中信证券:未来三个月10股必买

　　短期政策受益板块成为反弹领头羊;2009年下半年基本面将好于上半年,有望迎来长线建仓机会

　　宏观经济预测:双降与需求回落

　　经历了2008年股市风云的投资者对于"投资时钟"都非常熟悉。判定投资时钟的两个核心指标是通货膨胀和经济增速。

　　如果说2008年上半年的宏观经济环境可以描述为"通胀上升+经济减速",那么2008年下半年则转变为"通胀下降+经济减速"的双降过程,这个过程将至少延续到2009年上半年,"双降"态势还可能逐步强化。

　　简单地打个比喻,2008年上半年中国经济面临着"类滞胀"的环境,而2009年上半年不排除出现"类通缩"的环境。

　　判断依据:一、双降过程开始出现

　　通胀水平:2008年2月份CPI同比增速达到8.7%的峰值,随后在5月以后加速回落,10月份回落至6.6%。中信判断在经济的下行过程中通胀下行趋势依然会延续,预计2009年CPI年增速为0.9%,不排除明年上半年出现CPI同比负增长。

　　而在大宗商品回落价格的背景下,2009年的PPI年增速预测为-1.1%。中国经济的"去通胀"过程将在2009年完成。

　　经济增速:通胀率回落的重要原因在于经济增速的持续降温。在2007年3季度GDP季度增速达到12.2%之后,GDP增速已经连续下跌4个季度,并在2008年3季度达到单季同比9%的相对低位。

　　GDP增速回落在未来2-3个季度可能加剧,特别是2009年上半年经济增速可能低于下半年。

　　在考虑到政府出台大规模财政刺激计划的影响后,中信证券(600030)预计2009年GDP同比增速依然可能介于8%-8.5%之间。