泰山石油 （000554）
海通证券
泰山石油（000554）：六大利好锁定新蓝筹王者
全球金融动荡重创了各国股市，大宗商品期货市场也未能幸免，国际原油价格已经创出了13个月以来的新低，10月10日纽约WTI油价收报77美元／桶。按照目前的成品油价格水平，80——100美元／桶区间的原油价格对两大公司业绩改善非常有利。从行业整体来看，我国两大石油石化集团经营最差的时候已经过去，未来随着行业经营环境的进一步改善，公司的业绩将逐步恢复正常化。尤其是处于国家力保的成品油销售环节的泰山石油，在一直保持稳步增长的基础上，开始步入快速发展轨道。
六大利好汇集石油、石化两大集团
目前石油、石化集团面临多项利好汇集，形成了绝佳的买入时机：1、国际油价进入两大集团的最佳盈利区间；2、能源价格体制改革促进成品油定价机制改革；3、勘探技术进步促使中国油气田进入发现高峰期，两大集团储量接替率快速增长；4、西部优质油田进入上市公司的时间越来越近；5、国资委支持央企增持或回购上市公司股份；6、货款利率下调促使财务成本下降。
鉴于上述六大利好的综合作用，两大集团的业绩已经明显好转，今年全年中国石油仍然可以完成0.8元左右的每股收益，中国石化也可完成0.4元的每股收益。由于我国实行的是独立的成品油定价机制，这种定价方式决定了，无论国际原油价格如何波动，成品油销售的利润是国家必须保证的，所以处在这一产业链的泰山石油凭借稳定的收益，以及国内成品油价格连续上调的政策利好支撑，无疑是目前震荡市场中最稳健的避风港。
经营稳定，不可多得的现金牛
泰山石油拥有加油站164座，其中租赁经营的有20多座，除13座位于青岛之外，其余基本都在泰安。此外，公司还拥有3座油库。公司加油站的单站加油量为1800多吨，低于中石化加油站平均单站2600多吨的水平。然后，由于公司的吨油利润远高于中石化加油站的平均水平，因此，公司的单站盈利能力要高于中石化平均水平。公司所在地泰安是我国的旅游胜地泰山的所在地，过往车流量大。其次，当地私车的保有量也不断上升。成品油的消费增长可以保持在年均8~10％之间。公司在泰安地区占有80％以上的市场份额，可以充分享受这一地区成品油消费增长所带来的收益增长。
从走势上来看，该股在大盘反复震荡的过程中，始终保持着良好而稳定的上攻态势，显然前三季度业绩增长和国际成品油价格回落对股价构成了坚实的基础，随着大盘的逐渐企稳，像泰山石油这样资金介入程度比较深同时又有利好跟进的品种，必然率先反弹，建议重点关注。
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