三大板块将成机构主攻点

　　提要：受利好传闻和港股暴涨等因素刺激，周一深沪大盘呈现先抑后扬、探底强劲反弹的态势，尤其在金融板块强劲上涨的带动下，抄底资金蜂拥而进，显示市场做多动能已有所增强。随着一系列重大利好政策落实和后续其它利好措施的推进，投资信心有望逐步恢复。可以预期的是，在增量资金逐步进场的作用下，市场供求关系最终将得到改善，为后市反弹行情的展开奠定坚实的基础。笔者认为，从当前行情发展的趋势来看，三大板块有望成为本轮行情的主攻方向。

　　[热点聚焦与市场机会]

　　受利好传闻和港股暴涨等因素刺激，周一深沪大盘呈现先抑后扬、探底强劲反弹的态势，尤其是午盘在金融板块强劲上涨的带动下，抄底资金蜂拥而进，最终两市股指双双收出“锤形”阳K线，成交量伴随放大，显示市场做多动能已有所增强。从日K线形态来看，上证综指“双底形态”的轮廓初步显现。

　　注意到，为防止金融危机进一步蔓延，欧元区15国领导人日前在巴黎召开的峰会上通过了一项联合行动计划，同意各成员国为银行再融资提供担保并入股银行，共同应对金融危机。中国财政部有关负责人12日在华盛顿举行的世界银行和国际货币基金组织联合发展委员会第78届会议上呼吁国际社会应加强合作，维护世界经济稳定大局。

　　与此同时，国内也采取了旨在保持经济稳定发展和维护资本市场稳定的一系列财政、货币政策和相关积极举措。上述积极的救市举措在很大程度上增强了投资信心，稳定了市场预期。更为值得投资者关注的是，十七届中央委员会第三次全体会议公报提出，“要采取灵活审慎的宏观经济政策，着力扩大国内需求特别是消费需求，保持经济稳定、金融稳定、资本市场稳定”。

　　随着一系列重大利好政策落实和后续其它利好措施的推进，投资信心有望逐步恢复。可以预期的是，在增量资金逐步进场的作用下，市场供求关系最终将得到改善，为后市反弹行情的展开奠定坚实的基础。笔者认为，从当前行情发展的趋势来看，三大板块有望成为本轮行情的主攻方向。

　　作为最大的权重板块，金融板块将首当其冲，成为机构重点锁定的投资方向。由于在当前通胀压力逐步缓解的情况下，政府开始更多地关注经济增长。近期一系列的货币政策调整均显示出政府“保增长”的态度。特别是在全球经济可能陷入衰退的背景下，中国人民银行可能会继续下调存贷款基准利率和存款准备金率。利息的下降有助于改善银行的资产质量，而存款准备金率的下调将增加银行的贷款资金规模，假设释放资金都用于央票投资，则有利于扩大银行的净息差，增加商业银行的净利润。因此，随着货币政策的进一步松动，商业银行有望继续保持较快的业绩增长，过度杀跌后的银行股将面临较大的纠错机会。实际上，前期汇金的入市已经初步扭转了市场对银行板块的悲观预期，并为后市银行股的炒作提供了想象空间。

　　其次，十七届三中全会提出要“着力扩大国内需求特别是消费需求”，在当前外部需求有可能放缓的情形下，下一阶段政府可能出台一系列旨在刺激内需的政策。因此，提振内需涉及的弱周期行业和消费性行业，如农业、商业零售、食品饮料以及医药行业等带来相应的投资机会。

　　再次，财政政策已逐步转向积极，从而对受益于“保增长”的基础建设行业，如铁路建设、基建和机械设备等行业带来机会。从近期的统计数据显示，基金等机构逐步增仓基建板块，包括铁路建设在内的基建板块很有可能成为机构资金的主攻方向。

　　[市场风险与策略]

　　十七届中央委员会第三次全体会议公报提出，“要采取灵活审慎的宏观经济政策，着力扩大国内需求特别是消费需求，保持经济稳定、金融稳定、资本市场稳定”。专家分析指出，在当前国际经济、金融形势下，为保持经济稳定增长，未来宏观调控政策将更灵活，下一阶段财政、货币政策将进一步放松。