两日基金急抛35亿银行煤炭钢铁

　　1、银行：两日净卖出11.55亿元

　　重点卖出个股：招商银行、民生银行

　　银行板块，两日基金共计净卖出11.55亿元。招商银行和民生银行(600016)两只个股连续两日位居基金净卖出第2和第3位。

　　招商银行，两日基金买入3.96亿元，卖出6.89亿元，共计净卖出2.93亿元。卖出招商银行最多的基金席位是G50671，净卖出0.97亿元。

　　中投证券表示，招商银行共持有雷曼兄弟发行的债券敞口占其总资产的0.03％，占其投资总额的0.18％；假设按100％的损失率，此项投资损失约占招商银行2008年预测税前利润的1.5％，影响美股利润约0.02元。

　　招商证券李姗姗认为，截至9月16日，招行持有雷曼债券7000万美元，其中次级债1000万美元，高等级债6000万美元，其中次级债回收比例可能较低，但根据历史经验，高等级债可能能够回收60％-80％的比例，预计大约需要计提3500万美元的减值准备，对2008年EPS的影响大约为1分多钱。共持有20亿-21亿美元的美元债券，其中主要是国债和政府债，可能与本次金融动荡相关的公司和机构债券有9亿美元，这里面有其他的金融机构债券，如AIG、美林等发行的债券也有一点，但规模很有限。

　　但基金界人士告诉记者，虽然招商银行持有的美国债券有限，但是在现在美国金融危机之下，做空也是理所当然。

　　另外，中信证券分析师朱琰表示，招商银行全面收购永隆银行将耗资363亿港元，相当于永隆银行2008年6月30日净资产的3.07倍。由于永隆银行也受到次贷危机影响，2008年中期盈利同比下降59.1％，净资产较年初下降5.1％。长期来看，招行此次收购可能带来比较好的协同效应，但就短期来看，高溢价的收购对招行股价会形成一定冲击。

　　民生银行，两日基金买入0.02亿元，卖出1.51亿元，共计净卖出1.49亿元。卖出民生银行最多的基金席位是G50550，净卖出0.61亿元。

　　光大证券研究员金麟分析，虽然中报业绩高涨，但是民生银行贷款质量仍有隐忧，民生银行未来的盈利状况可能受到贷款质量波动的更大影响，原因在于，首先，上半年不良贷款从67.73亿元反弹至73.90亿元。由于不良率仍略降1BP，该行资产质量未有恶化，但与其它银行的表现有差距；其次，新增不良率较高。上半年该行新增不良率38BP，比2007年下降11个BP，但明显高于其他银行。信用成本率从上年的44BP上升至48BP，但仍难以对贷款质量恶化可能提供缓冲；另外，对公贷款中房地产建筑业贷款增长23.24％，占比提高1 个百分点。这是该行贷款收益率上升的原因之一，而市场普遍认为该行业贷款风险高于平均；还需要注意的是，民生银行的逾期贷款从2007年底的15.87亿元显著增长至23.65亿元。

　　申银万国分析师姚晨曦也对民生银行的不良贷款表示出了担心，中报显示民生银行不良贷款余额较年初增加了6亿多元，不良贷款率为1.21％，虽然与年初基本持平，但和1季度末相比却上升了0.05个百分点，而且关注类贷款和逾期贷款余额也都有增加。除了地震因素外，经营环境的改变确实给民生银行的资产质量带来了压力。由于目前拨备覆盖率仅114％，并不算高，因此未来将面临较大的计提压力。