1 行业整体运行情况
1.1 收入利润增速环比下滑 销售利润率基本稳定
1-8月份，农副食品加工业、食品制造业以及饮料制造业分别实现主营业务收入同比增长40.95％、31.9％和26.03％，增速分别比去年同期加快16.15个百分点、3.06个百分点以及0.59个百分点；实现利润总额同比增长43.57％、45.01％和27.32％，增速分别比去年同期加快1.1个百分点、7.9个百分点和-13.87个百分点。随着以粮食为代表的食品价格的稳定，预计农副食品加工业以及食品制造业收入和利润的增长将稳步回落至正常水平。
1-8月份农副食品加工业、食品制造业以及饮料制造业累计销售利润率分别为4.33％、6.35％以及8.99％，分别比去年同期提高了0.07个百分点、0.54个百分点以及-0.06个百分点。显示出在通胀、自然灾害等不利因素影响下，食品饮料行业的盈利能力较为稳定。
1.2 工业增加值增速有所回升
1-8月份我国工业增加值同比增长15.7％，增速回落2.7个百分点；同期农副食品加工业、食品制造业和饮料制造业工业增加值分别同比增长16.5％、18％和18.4％，增速分别比去年同期增长了0.5个百分点、-1.7个百分点和-1.9个百分点，食品饮料行业增速回落明显慢于工业整体水平。从8月份数据来看，我国工业增加值同比增长12.8％，增速比去年同期下降4.7个百分点，比7月份下降1.9个百分点；同期农副食品加工业、食品制造业和饮料制造业工业增加值分别同比增长17.8％、19.3％和19.6％，增速分别比去年同期加快了6.3个百分点、1.5个百分点和2个百分点，比7月份加快了0.2个百分点、3.7个百分点和1.2个百分点。在我国工业增加值增速下降的同时，食品饮料行业工业增加值在8月份则有所加快，主要是由于食品饮料行业的行业特征所决定，也显示出我国消费者信心指数有所上升。
1.3 08年上半年上市公司业绩持续快速增长
在旺盛的消费需求的刺激下，上半年食品饮料板块主营业务继续呈快速增长态势。申万食品饮料板块上半年实现营业收入754.48亿元，比去年同期增长20.53％；受益于所得税率的调低，食品饮料板块上半年实现净利润68.28亿元，比去年同期增长51.02％。上半年雪灾、地震等自然灾害还是对行业增长产生一定影响，收入和净利润的增速分别比07年全年回落了3.18个百分点和6.73个百分点。
具体板块来讲，上半年食品加工业收入及利润增速均较07年有所上升，食品制造业及饮料制造业的收入增速均较去年有所下降。食品加工业的快速增长受益于上半年粮食价格高位运行，自然灾害、通货膨胀等对消费需求的不利影响主要表现在食品制造业和饮料制造业上。
2 重点子行业运行情况
2.1 白酒行业
二季度销量增速加快 白酒库存有所提高
1-8月份白酒行业总产量为339.9万吨，比去年同期增长了17.9％，增速同比回落了1.45个百分点，环比回落了0.97个百分点，产量增长有所放缓。季度数据显示上半年白酒行业销售情况良好，产销率达到97.5％，其中二季度白酒销量为120.6万吨，比去年同期增长了22.94％，增速比一季度加快了6.75个百分点。
上半年白酒行业经历了雪灾、地震等自然灾害的影响，在07年上半年高速增长的基础上仍然实现了销量的稳定增长，尤其是二季度销量增速比一季度有所加快。受益于白酒行业近两年的良好发展态势，白酒产量增速维持高位运行，使得二季度末白酒库存比年初增加5.8个百分点。
高档白酒继续提价 预计提价幅度将会放缓
1月份贵州茅台发布产品提价公告：自1月11日起适当上调贵州茅台酒出厂价格，平均上调幅度约20％。泸州老窖、剑南春和五粮液在8月份对高档白酒进行提价：其中泸州老窖上调52度国窖1573出厂价52元，从408元上调至468元，涨幅高达14.7％；随后剑南春也宣布上调部分产品出厂价，其中剑南春上调40元，东方红上调60元；五粮液进出口公司将38度和52度500毫升五粮液对经销商的售价均提高51元，提价后的价格分别为369元和459元。
在上半年通货膨胀高位运行的背景下，高档白酒提价主要是为了确保其高端地位，以高价体现高档。目前主流高档白酒的市场零售价格已经在600元左右，比我们的预期早一年实现。随着物价的逐步稳定，消费者消费信心需要时间缓冲；另外，糖酒快讯数据显示8月份白酒销售价格并未显著提升，市场需要时间对8月份主流白酒的提价进行消化，因此预计高档白酒的提价步伐将会有所放缓。
当前位置：股票研究网首页
> 权威研究报告 > 正文
