中联重科：基建投资加快最先和最直接受益品种

　　渤海证券对中联重科(000157)的深入调研后给予其“强烈推荐”评级，投资要点：1、起重机械和混凝土机械是公司的两大支柱。起重机械和混凝土机械占公司营业收入的87.13％，毛利的87.27％，是公司盈利的两大支柱。为了保证我国经济的稳定增长，宽财政政策将促使基建投资的快速增长，而起重机械和混凝土机械都是基础设施建设所必须的机械设备，受其拉动，起重机械和混凝土机械将成为最先和最直接的受益者。Topview选股热线：010—82438899

　　2、起重机械仍将延续高景气状态。受履带式起重机和出口的双重拉动，起重机械在08年仍然延续了高景气状态。公司起重机械受制于产能瓶颈，08年泉塘工业园、灌溪工业园技改完成将使公司产能获得突破，另外履带吊基地的建设将为公司未来发展作储备。

　　3、混凝土机械增速高位迅速回落，但未来发展空间仍广阔。预计混凝土机械销量增速约在20％左右，增速同比大幅回落。根据商品混凝土增长和更新换代需求我们计算出：商品混凝土增量能支持混凝土泵增长在10％左右，而更新换代需求也将支撑15％左右。因此未来混凝土泵行业保守的销量增速都将在25％左右。

　　4、投资建议。结合DCF和PE，我们认为公司股票合理价格区间为21.60元-28.37元。基于保经济增长的宽财政政策假设，我们认为公司将充分受益。因此给予公司“增持”的投资评级。

　　5、风险提示。钢材等原材料和进口功能部件价格上涨造成的成本大幅上涨、兼并收购公司的整合情况等。