“三中全会”行情提前爆发？

　　中国股市在全球股市大崩盘中再显泱泱大国的气度，完美的演出了一幕低开高走的好戏，而戏中的主角正是霸王扛鼎的银行股，从深度低开到最终翻红，一直在做大盘的领跑者，市场对于银行股的“空翻多”主流意见有两种说法，一是“三中全会”在即，中央汇金再度接到“上面”的指示狂拉银行股，一是“三中全会”之后央行即将宣布降息，全面降低商业银行的运营成本，利好银行板块，虽然说法不一，但关键词都锁定了“三中全会”。在首席研究员看来，昨天那波“起死回生”的行情，更多只是借“三中全会”噱头进行的炒作，真正的“三中全会”行情只有等会议开始后才能有较明确的判断，至于当前的短炒我认为参与价值有限。

　　首席研究员并不认为，在昨天银行股的绝地反击中汇金公司是主要推动力，毕竟中、建、工三大行昨天的成交量均是近期的地量，缺乏大笔资金进入护盘的迹象，而且在收盘后也没有关于大股东增持的公告刊出，中央汇金或仍在等待进一步增持的机会。同时从中央汇金此前所扮演的角色来看，只是带有一定程度上政府行为的象征意义，起到的是四两拨千金的作用，不可能也没必要大举增持三大行，上次汇金对三家银行的持股比例的提高幅度都不到0.001％，但却将三大行封死在了涨停板的位置。况且，我此前也指出过，据工行、中行、建行股本结构显示，汇金公司分别持有中行、建行67.49％和59.12％股份,为其第一大股东，汇金公司持有工行35.3％股份,为其第二大股东，牢牢占据着三大行的大股东地位，完全没有在二级市场增持的市场化需要，更多地只是顺应政策要求的“规定动作”，而不是出于自身发展需要的“自选动作”。

　　那是否“三中全会”之后，央行将立刻宣布降息呢，降息又会利好银行板块呢？这两个问题的答案，我都倾向于回答“NO”，首先是“三中全会”之后央行不会有太大的动作，这一点不仅前央行副行长吴晓灵已经指出，货币政策调整已到极限，后继宏调主要依靠财政手段，并且我们国家已经连续19个月处在“负利率”当中，在PPI仍在两位数高位盘旋的情况下，进一步降息的空间实在有限，况且海外“热钱”本已在国内不安分，一旦利率也下调，那无利可图的“热钱”或规模性撤退，对中国经济的打击甚重，短期内调整利率并非是央行的上算，此其一；其二，即使央行迫于“保增长”的压力选择了降息，那也只能如同上次一样降贷款而不动存款，以求得“保增长”与“防通胀”之间的微妙平衡，但这样一来对利差收入进一步缩小的商业银行是重大利空而不是利好，进一步假设，哪怕存贷款利率同降，对商业银行而言也只会是一个中性的消息，利好究竟从何而来呢？

　　这个问题其实并不难回答，标准答案就是：想象！

　　机构投资者希望在“三中全会”上，中央政府能够找到一条中国经济“软着陆”的阳光大道，散户投资者也寄情于，在“三中全会”之后管理层能向市场投放更多的政策利好，对躁动不安的游资而言，“三中全会”本身就是一个可以炒作的重大题材。至少在“三中全会”没有公布正式答案前，大家都愿意朝着好的方向去梦幻和麻醉自己，这是短期股指在坎坷中艰难上行的核心动力，显然如此行情的根基并不牢靠。

　　那么“三中全会”行情的真相究竟如何？欢迎继续锁定本内参，跟随首席研究员一起去迎接、剖析政策背后的大行情！