尹锋／文
4月30日，ST北亚(600705)公布了2007年年报：实现营业收入11973万元，营业利润-65174万元，但实现净利润32107万元。ST北亚保壳成功。其实，直到1月16日，ST北亚的公告还称其无法预测年报是否能够实现盈利，而截至2007年三季度末，ST北亚净亏损1.59亿元。
大量资产“流失”在外
ST北亚扭亏得益于三方面原因：1)获减免债务127331万元，产生债务利得，这是其实现利润的主要来源；2)无法支付款项利得18141万元；3)追回部分涉案资产。
1月28日，黑龙江宇华担保投资公司(下称“宇华担保”)向哈尔滨中院提起诉讼，要求法院裁定ST北亚资不抵债，实施破产重整计划。经哈尔滨中院裁定并启动破产重整程序后，ST北亚与其债权人达成了债务和解协议，从而取得了127331万元债务豁免。
不过，若按ST北亚的正常经营情况，纵然其2007年难以实现盈利，也不至于资不抵债达到破产境地。《新破产法》规定破产重整的条件是：公司已失去偿付债务的能力或者有失去偿付债务能力的危险，但ST北亚并不属于此列。
据称，ST北亚尚有许多资产未计入报表，包括华风地产资产、新华人寿股权、北亚期货公司资产等；另有一些资产被严重低估，包括位于哈尔滨开发区内的地块，以及一些未被确认的应收款，包括出售海南地块形成的应收款、长客股份对其欠款及哈尔滨铁路局下属分局形成的欠款等。
华风地产资产为何未被计入报表呢?ST北亚破产清算小组方案组组长王生认为，ST北亚是否对华风地产有投资，以及有多少投资都尚不清楚。然而，ST北亚的一位股东栾兆斌却告诉《证券市场周刊》：“哈尔滨铁路局曾成立ST北亚工作组，由ST北亚法定代表人王则瑞任组长，他对我说：‘华风地产好弄，把华风地产老总叫来，通过法律可以解决。’这证明ST北亚确与华风地产有资产往来。”本刊掌握的材料显示，2003年前后，ST北亚前任董事长刘贵亭与一位香港老板协议商定共同投资华风地产，双方各投资50％，后来香港老板违约仅投资了5％。
华风地产旗下有两个主体，即华风建筑队和华风地产开发公司。而华风建筑队有很多小股东，华风地产总经理刘忠即是其中之一。由于ST北亚没将华风地产入账，刘忠所持股权得不到确认，目前他正在积极起诉ST北亚隐瞒大量资产。“一个哈尔滨房地产开发商出15亿元买华风地产，ST北亚不卖，它内部对华风地产的估值是18亿元。”一位知情人士透露。
北亚期货是另一块被隐匿的资产。2006年，ST北亚因亏损被证监会停止交易，但北亚期货公司还保留着，目前这块资产在清算组里。“在清算组评估之下，这块资产可能不值钱。但现在期货公司不批了，一个牌照就值几千万元。”知情人士说。
ST北亚在哈尔滨开发区还有一块土地。若按哈尔滨土地市场价评估，该地块价值10亿元左右，当此前的评估仅4亿元。“在海南还有块地，评估值6000万-7000万元，却只卖出2000万元，而且现在还没收到钱。”知情人士透露。
据悉，经ST北亚破产清算小组确认的债权总额为21.77亿元。其中，普通债权25家，确认债权金额16.57亿元；特定财产担保债权2家，确认金额3.6亿元；临时普通债权1家，确认金额2066万元；临时确定特定财产担保债权1家，金额9953万元；补充申报普通债权2家，金额3157万元；职工债权280万元；税款债权444万元。
破产清算小组介入后，ST北亚全部债务已偿还56％。如果上述资产得到确认，以市场价估算，能收回20多亿元，足以偿还剩下的9亿多元债务。
这还不包括铁路系统内部拖欠ST北亚的款项。此前，ST北亚曾向长春轨道客车股份有限公司(下称“长客股份”)购买7个动车头，但后者只交付了1个。当时，ST北亚将钱打入哈尔滨铁路局账户，然后由其向长客股份代购。既然长客股份没有如期交付6个车头，剩余款项理应归还ST北亚。
此外，2007年间，ST北亚曾先后处置了多笔资产：2007年4月9日，持有的2839万股长客公司股权被拍卖，账面净值6040万元，成交价仅3000万元；2007年3月24日，持有的1399万股中铁快运股份有限公司股权被拍卖，账面净值1620万元，成交价3730万元；2007年9月10日，公告称其持有的3250万股南车四方机车车辆股份有限公司股权已被拍卖，账面净值5000万元，成交价4823万元；持有的1024万股哈尔滨市商业银行股权也被拍卖，账面净值1287.31万元，成交价1168.63万元。
由于ST北亚中小股东认为上述资产属贱卖，因此一些股东期望废除这些交易。“这些交易都未获股东大会批准，一年之内都可以不予认可，只要ST北亚想要就能要回来。”一位投资人称，“而且时任董事长王刚在主导这些资产拍卖时未取得董事会授权，已于2008年1月被董事会罢免。”
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