医药行业：四季度看好中药和生物制药子行业 荐4股

　　投资要点：

　　整个医药制造业在2008年的前五个月依然有着良好的表现，销售收入和净利润同比增幅分别为26.63％和41.36％。对医药产品需求的持续增加是销售收入增加的原因；扣除所得税变化的影响，净利润的增幅和销售收入的增幅相当。预计整个医药行业前三季度增长率相比前五个月增长率会有所下降，但下降幅度有限，整个医药行业在前三季度能够维持较高增速。

　　2008年前五个月，我国中成药行业实现收入578亿元，同比增长24.24％。这一增长速度较前几年有所提高。中药是我国的优势和特色产品，随着我国国力的增强，中药的影响力不断增大，一些优质的中药企业面临较好的发展机遇。

　　拥有国家政策支持、面临着广阔的市场需求，生物制药子行业近年来一直保持着较高的增长速度。2008年前五个月，我国生物制药行业分别实现收入和利润254亿元和32亿元，同比分别增长29.62％和59.02％。这一增长速度也要高于其他子行业的增长速度。当前血液制品行业是生物医药子行业中景气度最高的一个子行业，优质血液制品企业特别值得关注。

　　从2007年开始以维生素类原料药为代表的部分原料药价格暴涨（VE价格最高涨幅达300％），作为一个周期性较强的行业，价格的大幅上涨是短期的，部分维生素价格已经出现大幅下跌，在短期内这类产品价格再次大幅上涨的可能性较小，这类原料药行业的景气周期已过。相比大宗原料药来说，特色原料药行业的周期性相对较弱。并且随着众多专利药保护期的结束，这类特色原料药企业面临较好的发展机会。

　　投资建议：鉴于目前医药行业发展态势，我们更加看好中药子行业、生物制药等子行业；看好的上市公司有：东阿阿胶（000423）、云南白药（000538）、上海莱士（002252）、新华医疗（600857）等。