救市政策不会戛然而止

　　在内忧外患的环境之下，由一系列政策主导的行情会在十月上演吗？本报采访多位国内的学者和专家，请他们来为国庆后的十月行情把把脉。

　　救市仍可能持续

　　经济学家韩志国在接受记者采访时表示，救市政策不会戛然而止，十月的行情仍将会被政策所推动，反弹的力度将取决于政府未来出台救市政策的力度。

　　他指出，救市政策还会持续有三方面原因。首先，全世界的股市仍在面临金融危机的威胁，反弹行情随时都可能因国际金融危机的恶化而发生中断，中国股市全面好转的国际环境并不具备。国内经济滑坡的趋势越来越明显，与此相对应的是上市公司业绩增长的减速，救市措施回避了大小非问题，这些内忧外患表明，政策救市是推动行情的唯一动力。

　　其次，国资委主任李荣融作出了鼓励央企回购的明确表态后，管理层对市场的态度发生了巨大变化，上升到了中央高层对这场资本市场大灾难的关注。国家最高决策层对中国股市乃至金融体系问题的严重性及其后果已经有所认识，管理层可能会在此基础上进一步放开手脚，进而出台更进一步的救市措施。

　　此外，国资委这一周的举动突破了很多限制，央企的增持行为更是突破了交易所规则。政策出台的密集型和打破常规的做法，意味着高层的救市决心很大，行动还不会结束。

　　长江证券研究所所长张岚表示，“如果政策救市到此为止的话，对后市的推动力就不强。但现在市场对融资融券都有比较大的预期，如果融资融券推出再加上央企的增持，对市场还是有比较强劲的推动作用的。十月份的行情可能会得到延续。

　　英大证券研究所所长李大宵也表示：“我认为救市还只是一个开始，不会就此结束，所以十月份应该会有一波救市行情。”他认为，融资融券中的融资政策推出、取消红利税再进一步商讨、发行债券支持救市等政策都有可能推出。

　　十月行情仍需谨慎对待

　　既然把希望寄托在救市政策上面，因此观察政策动向十分重要。李大宵指出，十月行情是一个救市的机会，而不是一个牛市的机会。

　　韩志国认为，政府行为从宏观领域进入到微观领域，就使得市场行为发生重大变异，政治预期与政策预期逐渐取代市场预期而成为主导预期，在整个市场的政策期待成为主要期待的情况下，市场的投资判断和投资选择就很难正常和有效，市场就会逐渐呈现出扭曲的走势和行情。因此，救市政策的进一步取向，是尽快导入融资融券、股指期货等创新品种，进而让市场本身的机制逐渐成为主导机制。只有从根本上改善了市场预期，比如在解决大小非问题上推出更具有前瞻性的政策，市场才能够走向良性轨道。