前些天行情异常低迷，而近几日，通过TopView【赢富王】数据对张江高科进行了追踪，赫然发现券基对其“痴心不改，宠爱有加”。很多时候，跟随券基的脚步，无疑是较为保险的方法之一。机构研究表示的中长期看好、以及TopView数据验证出的资金具体流向，是具有极大参考价值的。

　　9月10日张江高科又披露了一笔赚钱的大买卖，公司以3.44亿元的价格卖出一批房产，销售净利润高达1.8亿元，销售利润率高达52.3％。1.8亿元利润对张江高科可不是一个小数目，公司今年上半年的净利润还不到2.5亿元。

　　赢富数据验证：

　　通过我们观察以及TopView验证发现，尤其是近两个交易日以来，券基单日增仓操作迹象明显，且比例逐渐上升。下图是9月23日的单日净买入量明细，机构买入非常积极：

　　根据金融界TopView【赢富王】数据统计，在9月17日至9月23日五个交易日之间，张江高科的成交额较大，但特大户增仓明显，且券基“持续关注”意图明显。具体资金流向如下：

　　从量帐户分类上看：五个交易日内，主要是大户和特大户进行了增仓操作，且特大户增仓明显，而中户和散户则在进行减仓操作。区间内总散户账户数减少1486个；特大户数减少2个，持股增加803.2万股。

　　从总资金流向上看：五个交易日内，该股资金呈净流入状态，净流入额为0.2亿。

　　从量区间上看：五个交易日内，累及持仓比例为1.98％。区间内总账户减少1488个，值得关注的是1000万股以上帐户增仓幅度明显；

　　从分类持仓上看：五个交易日内，法人和券基呈增持状态，累计为0.99％，而普通帐户则呈减持状态。

　　从分类资金流向看：五个交易日内，仅普通帐户呈净流出状态，净流出额为0.8亿。法人和券基帐户则呈净流入状态：法人帐户资金流向额度相对较小，为1378.7万，而券基帐户上的资金净流入额为0.7亿。

　　投行研究验证：

　　在解析了机构资金的动向之后，了解张江高科的内在价值，才能更好的做出投资决策。值得关注的是，近三个月以来，券商一致对张江高科的评级乐观，基本上都是“增持”评级，且看好其前景，认为具有长期投资价值。

　　【2008-09-02中银国际】

　　估值与投资建议：我们认为张江高科得益于配股的成功完成，及张江高科技园区的持续发展壮大，有望在未来几年内实现高速增长。鉴于其充裕的土地储备、独特的经营模式、集团的不断支持以及在目前市场环境下的防御型特性，公司的发展前景为市场普遍看好。市场预计公司08年、09年和10年每股收益分别为0.46人民币、0.75人民币和1.15人民币，对应市盈率分别为19.0、11.6和7.6倍。

　　【2008-08-04申银万国】

　　估值与投资建议：此次资产注入后，预计08、09年EPS分别为0.51和0.83元，完全摊薄后为0.40和0.64，对应28和17.3倍的市盈率。公司RNAV为17.36元每股，摊薄后的RNAV为13.43元每股.和之前相比，我们此次的RNAV计算的假设更为保守：贴现率从8％提升至10％，三年后租金的永续增长率由3％下调至2％，不考虑嘉事堂等直接项目带来的增值。我们认为，即使在最保守的假设下，公司依旧处在37％的折价状态，维持“增持”评级，并建议老股东积极参与配股。

　　结论：

　　张江高科所拥有的不仅是券基长期的“宠爱有加”，而且其自身还拥有较为明朗的前景。建议投资者予以适当关注。