9月9日至今,保利地产、卧龙地产、中天城投(000540)、华侨城A和招商地产(000024)等房地产上市公司先后发布了大股东承诺增持的公告;9月18日,国资委表示支持中央企业根据自身发展需要增持其所控股上市公司股份,支持中央企业控股上市公司回购股份;8月27日和9月21日,证监会先后修改了上市公司收购和回购股份的规定,鼓励上市公司股东增持公司股票。
受国内外多重因素的影响,天相房地产行业指数最深跌幅达76.56％,高于大盘跌幅近6个百分点。地产类重点上市公司股价下跌明显,最高跌幅将近80％,平均跌幅达70％。在经历了如此大幅下跌之后,部分优质公司的长期价值逐渐显现,这也引起了产业资本的关注。同时,相关政策的陆续出台,刺激大股东增持或公司回购的积极性,汇金公司等已带头在二级市场增持股份。如果说增持意愿只是部分大股东基于对上市公司的价值判断而做出的反应,近期出台的一系列政策,则在相当程度上促使了这种意愿转化为行动。国资委的表态,表明了管理层对于未来国民经济持续发展的信心,证监会鼓励大股东增持的具体措施,则极大地刺激了大股东增持的积极性。央企的增持,在向市场表明看好公司价值和前景的同时,必将给地方国资甚至于民营公司带来良好的示范效应,这对于稳定市场起到了积极的作用。
近来,大股东或实际控制人有增持动作的房地产上市公司逐渐增多,这表明在行业调整周期内,房地产的产业资本对部分公司的业绩和未来发展前景充满信心,同时也通过增持这种方式将信心传递给了市场。
国家统计局公布数据显示,8月份"国房景气指数"为101.78,比7月份回落0.58点,比去年同月回落2.70点。自去年12月以来,国房景气指数已连续9个月出现环比回落,目前资金匮乏、成交量低迷等问题依然困扰着大部分房企,种种迹象表明房地产行业的调整仍在继续,与此同时地产板块继续维持弱势的可能性较大。
在这样的市况下,我们认为,一些房地产上市公司未来仍有可能被产业资本增持。这些房地产公司主要有如下三类:实力雄厚的央企下属公司;控股股东持股比例不高且资金充裕的大集团小企业公司;已发布增持公告的民营上市公司。
房地产上市公司的大股东或实际控制人的增持行为,在一定程度上体现了公司的长期价值,同时也为公司的股价提供了一定的安全边界。对于这些未来仍可能被产业资本持续增持的房地产企业,我们认为,可以期待行业转暖时它们在基本面和股价上的良好表现,而这其中又以央企下属的保利地产和华侨城A最值得关注。
但是,作为目前市场短期预期较为一致悲观的行业,近期房地产板块的走势仍较为疲弱,我们认为,如果没有针对行业的实质性利好政策出台,楼市成交萎缩的现状和房价下跌的预期仍将持续,而这二者相互强化产生的负面影响仍有可能在房地产板块上通过过度下跌表现出来。因此,我们提醒投资者注意这类对股价影响较大的行业风险。
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