股市不仅是上市公司融资的沃土，更应该对投资者有所回报，两者缺一不可。但是在A股市场，很多上市公司扮演的仅仅是 “抽血机”的角色，只知道圈钱，不知道回报投资者，甚至还有部分公司是一毛不拔的铁公鸡，这样的上市公司是谈不上价值投资的。

　　期间已实施现金分红和可转债付息总计7154次，累计现金分红总额约8266.5亿元，累计现金分红占融资总额比例约35％。其中，自上市以来累计现金分红总额超过募资总额的共102家，占比仅6.4％。与此同时，剔除上市时间不足一年的次新股和新股，有62家上市公司自上市以来现金分红总额几乎为零。

　　机构对铁公鸡避而远之

    当股市处于牛市的时候，投资者或许并不关注分红、派息等指标，但目前正是股市低迷时，分红收益率开始逐渐成为投资者最根本的价值投资。

　　2007年沪深两市共有779家上市公司实施现金分红，占上市公司总数的50％，派现总额为2757亿元，同比增长134.8％，相当于上 市公司利润总额的29.5％，虽然现金分红比例逐年上升，然而对比成熟市场仍有较大差距。

　　如果将统计时间拉长，还可发现，竟然有一批十年未见分红的上市公司，可谓名符其实的铁公鸡。Wind统计数据显示，在过去十年中，有512家上市公司从未实施分红，占沪深两市上市公司总量的32.06％。此类公司中，有189家上市公司股价在过去十年的累计涨幅低于50％，83家上市公司股价累计涨幅出现负增长。

　　此外，另有188家上市公司在过去十年从未进行现金分红。其中包括ST博信（600083）、东北电气（000585）、天山纺织（000813）等。

　　相对而言，被冠之“现金奶牛”、多年坚持75％高比例现金分红的佛山照明(000541,股吧)（000541）这样的上市公司更容易被投资者接受。这一点，从基金的选股品种中也可得到印证。

　　从数据来看，基金公司很少投资那些多年未见分红的上市公司。截至2007年年底，10年以上未见现金分红的公司有天业股份（600807）、西藏旅游（600749）、英特集团（000411）和国兴地产（000838），从这些公司公布的中报、季报来看，其前十大流通股东中鲜有基金出现。

　　天业股份自1994年登陆沪市以来，除了1995年、1998年曾每10股分别派送2股、3股以外，14年从未见其派现。今年中报显示，天业股份每股收益为0.02元，位列64家百货零售业上市公司中第50位。公开资料显示，从2007年年中开始，基金从未现身于该股前十大流通股东中。另据大智慧Topview数据显示，截至本周二，天业股份在今年并未得到任何机构的宠幸，机构持仓比例始终为零。即便去年的牛市行情，基金也甚少参与该股。

　　同样，西藏旅游也是出了名的“铁公鸡”，基金对其同样缺乏兴趣。根据其最新中报显示，前十大流通股东并没有基金出现，而从大智慧Topview数据来看，其机构持仓比例也只为零。其最新中报显示，上半年每股亏损0.1831元。从分红派现记录来看，该公司与天业股份类似，自上市之初就不曾派现。2007年年报，它推出每10股转增5股的扩股计划，这也是自1997年以来再次推行转增计划。

　　基金与另外两家10年以上没有派现的上市公司——英特集团和国兴地产也划清了界限。根据这两家公司最近公布的中报来看，前十大流通股东中也没有出现基金的影子。有趣的是，英特集团前十大流通股东均为法人，而国兴地产则全部为个人投资者，排在前三位的分别是：胡劲松持有68万股、刘宗豪持有66.2万股、罗太炎持有55万股。

　　大盘股热衷派息

　　相比那些铁公鸡，大盘股显然要大方得多。根据Wind统计数据显示，从1998年至2007年年底，沪深两市1597家上市公司累计分红7866.22亿元，有1409家上市公司进行了派息分红。其中127家上市公司平均每年派息1亿元。而像中国石化（600028）、工商银行（601398）、中国银行（601988）、宝钢股份（600019）、中国石油（601857）这些大盘股，在过去十年堪称沪深两市的“超级慈善家”。其中以中石化最为大方，十年累计派息706.62亿元，而工商银行虽然以497.69亿元排在了“超级慈善家”榜的第二位，但鉴于其上市刚一年多，这个数字还是显得颇为庞大，其出手之阔绰确是两市少有的。

　　除了这些超级大佬们，一些在中小板上市的企业也不落人后。如唐钢股份（000709）、首钢股份（000959）、粤电力A（000539）、中集集团（000039）、本钢板材（000761）等个股，其大方程度不亚于大盘股。

　　事实上，在上述平均每年派息超过1亿元的127家上市公司中，有46家是在中小板上市的企业，过去十年累计派息总额达1010.59亿元。其中，当属鞍钢股份（000898）最为大方，该公司除1999年没有派息外，每年均给出了大额的派息金额，九年合计108.41亿元。

　　在投资者看来，那些长期有分红的公司，能够拿出真金白银的钱来分给投资者，其盈利能力及未来预期不言自明。

　　以一汽轿车（000800）为例，该公司过去十年合计派息17.08亿元，作为一个股本为16.28亿股、比鞍钢股份总股本小四分之三的上市公司而言，如此数量的派息，可见其盈利能力。远的不说，仅以今年来看，一汽轿车上半年的业绩出现了大幅上涨，归属母公司净利润增长率较去年同期上升了206％。

　　中集集团 派现样板

　　经过统计分析，如果剔除大盘股（虽然分红多，但盘子越大，摊薄后的分红会越少），在中小板中，格力电器（000651）、华侨城A（000069）、金融街（000402）、美的电器（000527）、万科A（000002）、五粮液（000858）、中集集团（000039）这些个股在过去不仅实施了较高的送股，同时还出手大方，平均每年分红都在1亿元以上。

　　相对投资者而言，派息比送转股份来得更实惠。在上述公司中，中集集团在派息方面尤其大方，平均每年派息约4亿元人民币。

　　其实，在分析师眼里，中集集团是一个较有前景的股票。平安证券研究员叶国际表示，今年上半年，中集集团收购了卢森堡GASFIN INVESTMENT SA 公司持有的TGE GAS 公司60％权益，成为该公司的第一大股东。此次并购，有助于完善公司在石油化工气体业务领域的上下游布局，为公司在该领域的长期发展打下了基础。

　　此外，格力电器也是一个较有投资前景的上市公司。银河证券分析师朱力军认为，该公司拥有优秀的品牌，在销售渠道上具有独特的优势，是一家专注空调生产的价值创造型公司，目前行业景气的回落有助于公司进一步扩大市场份额，强化行业龙头地位，未来预期较明朗。