上市公司净资产收益率解密

　　寻找下一个贵州茅台

　　净资产收益率在30％以上且增长时间超过十年的上市公司，或许大部分已经进入更新换代的转折期，但是对于上市年限不长的上市公司而言，其净资产收益率的表现或许更能体现其将来的成长性。

　　剔除今年上市的上市公司，上市年限满五年，净资产收益率在20％以上的上市公司共有67家，其中包括迪马股份(600565)（600565）24.11％、中国软件(600536)（600536）21.92％、中远航运(600428)（600428）20.34％等。

　　此外，金螳螂（002081）、驰宏锌锗(600497)（600497）、海油工程(600583)（600583）这几家上市公司虽然不在榜单前列，但是其近几年净资产收益率与贵州茅台有着极为相似之处。其每年的净资产收益率呈稳步上涨趋势，且上升势头强劲。其中，海油工程从2002年10.33％的净资产收益率，上升到2003年的13.49％，此后一路上扬，一直到2007年的27.01％，此间并未出现过任何下滑，其平均净资产收益率也高达21.24％。

　　驰宏锌锗从2004年开始，其净资产收益率也出现了迅猛上涨的势头，其中2004年达到9.78％，到2005年一跃上升至18.13％，随后更是一发不可收拾，2006年猛增至44.34％。平均净资产收益率达23.22％。

　　对于驰宏锌锗的未来预期，研究过该公司的分析师都给予了相对高的评价。渤海证券分析师靳海明认为，公司未来发展战略非常明确，坚决做大做强主业，产业链配套完备。根据该公司公告：云南省昭通市铅锌矿日处理2000 吨选厂主体工程基本完成，已进入设备安装阶段；呼伦贝尔驰宏矿业有限公司1000平方公里有色金属资源探矿权的申报工作正有序的进行。今年上半年，该公司以市场“招拍挂”方式取得了4个探矿权，探矿面积合计73.05平方公里；另外该公司20万吨/年铅锌项目前期工作已就绪。同时，公司董事会已经通过对会泽老系统进行移地改造，建成现代化的铅锌冶炼系统，年产锌10万吨，铅6万吨。

　　不过以上种种分析，只是对驰宏锌锗远期的一个预判。华泰证券研究员高远表示，在近期的弱势中，观望胜于激进。在熊市中，低价分批买入，长期持有才是价值投资的关键。