中国股市的发展存在方向错误

　　现实表明，相对于高污染、高耗能的传统产业而言，新兴产业似乎很难得到资本市场的垂青。从上表可以看出，传统行业，如房地产、钢铁、煤炭、水泥、化工等高耗能、高污染的行业依然是资本市场的“大户”。为了我国经济的长远发展，我们应该大力提倡高科技产业、环保行业、农林牧渔等行业的发展，政府应该通过鼓励、引导资本市场向可持续产业转移，通过鼓励国家支持产业公司优先融资的形势，向市场传递国家鼓励产业的优先发展趋势。

　　如果说已上市公司反映的是资本市场以前对产业调整的支持情况，那么通过对最新IPO上市企业的观察，我们发现，当前资本市场对于产业升级的支持情况，也很不乐观。

　　从2007年到2008年5月，IPO新上市公司名单中，电子制造业共有19家公司，纸制品业5家，计算机软件与信息技术业11家，化学产品制造业6家，采掘业9家，房地产业3家，金属制造业12家，纺织业4家。

　　通过增发方式融资公司中，水泥业为3家，纸制品业8家，农业4家，纸制品业8家，化学产品制造业8家，钢铁业8家，采掘业9家，房地产业29家，石油、化学、塑胶、塑料产品制造业20家。

　　更为严重的是，我们发现很多未通过政府IPO审批的企业，竟然存在大量与产业升级关系密切的新兴产业，其中包括信息技术业7家，环保产业2家，生物技术业1家。

　　对比国家在产业结构调整中所鼓励的产业政策，资本市场如此的表现自然令人唏嘘不已。在通过IPO上市的公司和增发方式上市的公司中，房地产业共32家，化学产品制造业共14家，采掘业共18，纺织业4家，石油、化学、塑胶、塑料产品制造业20家，钢铁业8家，金属制造业12家。在这样一份名单中，我们甚至很难发现国家鼓励的环保产业、循环经济产业的身影，而是被财大气粗且资源耗用大户所占据，如房地产、钢铁、煤炭、石油、化学制品等。

　　对比来看，在新的IPO公司中，房地产、能源、化工、纸制品等高耗能、高污染行业占据了上市指标的大比例，高达29.3％，而根据国家产业政策，应该重点支持的产业，如信息技术业、生物业、社会服务业等，则只占到了上市指标的12％左右。

　　在全部融资公司名单(IPO+增发)中，造纸、化学、采掘业、房地产、金属、电力等行业，占有的融资许可份额更是高达45.5％。而对于经济可持续发展起重要作用的医药、社会服务、信息技术占比却只占总量的10％不到。两者在资本市场上的待遇，由此可见一斑。

　　现阶段，随着资本市场的发展，通过资本市场进行融资，已经成为了企业发展的重要平台。但我们注意到，由于现今企业进行融资要经过政府部门审批，面对大量企业的融资需求，政府的审批权限、审批倾向就成了引导产业发展方向的重要工具之一。

　　然而，这恰恰是最大的问题所在。正是由于审批的存在，决定了资本市场扶持谁，支持谁，向谁敞开大门。我们当然明白，资本市场实际是延续了中国金融，准确的说是银行业对“砖头资产”的青睐。但资本市场与银行业本不相同，银行业是因自身风险控制的原因，导致对砖头资产的青睐，资本市场的资金是自有的，本可以更为超脱，而实际却并未超脱，这种延续显然是一种错误。我们正是因为这样的原因，将其定性为资本市场的方向性错误。我们希望看到，中国未来的资本市场，能够对新兴产业，对环保产业的支持力度大幅上升。而对那些仅有资产规模，而无远期社会效益的企业，则应持保守而非现在积极的态度。

   表2：2007年至今IPO新上市公司统计