战略性抄底机会来临(附股)

　　机会可能存在于以下板块：

　　☆超跌反弹品种。在指数修正其超跌的过程之中，市场很可能将出现整体回升行情，而此时，超跌品种的反弹空间及力度都将相对较大。而今年以来，跌幅最大的为有色金属、交运设备以及钢铁板块。

　　☆保增长可能受惠行业。在宏观经济遇到种种困难的同时，保增长的政策导向则仍然将引发市场较多的想象，而受保增长的政策转变影响，一些行业则将有比较好的交易性机会：如有可能继续享受出口退税优惠的纺织服装、电子类行业，以及在一些大型基建中可能参与建设的上市公司。

　　☆抗通胀的弱周期行业。在市场仍无法摆脱弱势的情况之下，对一些防御性品种仍然可以适当关注。如医药、食品饮料等。

　　一、8月行情回顾及影响因素分析

　　8月，A股在震荡中不断探底，市场各主要指数均创出调整以来的新低。而在8月中下旬，在市场传闻以及超跌双重因素的作用之下，市场一度出现了脉冲式的反弹行情，但随着传闻的逐一落空，市场重新回归弱势整理，成交额同比出现了十分明显的萎缩。

　　而造成指数继续下行探底的原因有许多，其中主要有以下几个方面：首先是奥运行情的落空，随着奥运的到来，奥运题材概念股在奥运开幕式当天上演了一出冲高回落，主力拉高出货的好戏，随后，以中体产业、北京旅游为首的奥运概念股泥沙俱下、一挫到底，成为了市场的主要做空板块之一，而这极大地损伤了市场的人气，对市场信心是个极大地摧毁。其次是对中报行情的失望，至8月末，上市公司的中报业绩已经公告完毕，其增长速度大体符合市场预期，部分行业的业绩增长同比仍然出现快速增长，超过市场预期，如银行、农业、煤炭等行业，但这些中报业绩仍然出现较快增长的行业在公布期内却并未出现良好的表现，而其他业绩下滑品种则是继续一路走低，成为市场重心不断下移的推动力。最后，大小非解禁也是市场继续下挫的一个重要原因，在证监会就市场热点问题答记者问之后，就大小非二次发售问题市场谈论的如火如荼，而大小非由于担忧其后可能将有更多制约出台，加速了其抛售的速度，从而也给市场造成了较大的资金以及心理上的压力。

　　而从板块的市场表现来看，煤炭、有色金属等周期性较强的行业以及估值较高的农林牧渔、信息设备等板块在8月份出现了较大的调整，其板块整体跌幅都在25％以上，餐饮旅游板块也由于奥运概念的兑现，受获利盘回吐的影响，整体也有较大的跌幅。而具有较大抗跌性的板块仍在于周期性较弱的行业，如金融服务、交通运输以及食品饮料、商业贸易等板块。

　　二、影响9月行情因素分析

　　宏观因素：“一保一控”引发无限想象，宏观微调纠正悲观预期

　　近期，从千亿资金经济刺激方案到下调存款准备金率，再到放松中小企业以及房地产信贷等等传闻是不绝于耳，无论是有板有眼的猜测，亦或是捕风捉影的无想象，传闻的背后都是由于宏观面由“双防”向“一保一控”的转变。的确，上半年的固定资产投资增长的低迷、进出口增速的快速回落，由此可能导致的经济增长回落正在不断进入人们的视野，并由此也引发了种种有关经济硬着陆的悲观预期，在这种情况之下，宏观政策面的微调有利于纠正市场目前根深蒂固的悲观预期，市场对经济增长回落的担心将在宏观政策不断回归反周期轨道的过程中逐步化解。

　　而对于保增长，仍然在于拉动经济增长中的投资、出口、消费三驾马车的如何驾驭之上。在出口上，由于对美国出口增速的大幅下滑，今年6月出口增速创下了近30个月的新低，而美国经济的进一步下滑的风险也使得出口增速大幅下滑的风险不断加大，与此同时，欧盟经济的疲态显露，使得中国出口的外需环境进一步恶化，再加上生产成本的提升、人民币汇率加速升值的累计效应，都使得出口企业面临着很大的困难，在这方面，在高层对沿海出口型企业调研之后，我们的确看见了许多的积极信号，我们看到，无论是对中小企业的信贷支持还是出口退税的不断实施，宏观政策已经在力保出口增速的过快下滑。

　　而就消费而言，去年消费为GDP增长贡献了4.4个百分点，其无疑成为了脱颖而出的佼佼者，如何确保这一势头得以持续，应该说具有非常重要的意义。

　　如果消费能够成为中国经济最稳定的拉动力，那么中国经济就将逐渐成为新兴市场乃至全球经济的稳定之源。然而，这个结果绝非一蹴而就的，我们看到，今年以来，无论是居民的收入增长速度，还是收入增长预期都在进入下降通道，而这已经开始导致居民消费愿望的降低。而随着舆论对经济增速下滑，甚至出现“硬着陆”风险的宣传，更是使得消费信心全无，居民消费热情大受抑制。因此，短期之内依靠提振消费来保增长，其作用将比较有限。

　　再看去年为GDP增长贡献了4.3个百分点的投资，今年以来，投资增速的确是出现了明显的降温，就稳定经济而言，大规模的基建建设将能使得经济增长在较短时间内有所起色。因此，倘若经济政策倾斜于保增长，那么通过投资拉动成为宏观面最大可能的选择。

　　综上，可以看到，宏观面的保增长引发了市场的无限想象，但是，就目前情况而言，在PPI继续高企的背景之下，也使得管理层不可能无视通胀压力，而贸然采取激进的保经济增长的措施，只有的确经济增长速度已经放缓到令管理层有“滞涨”担忧之时，保增长才可能会被着重强调并被贯彻执行，而这，可能仍然需要一段时间的观察期，对此，我们可以有所期待，但是，却不能过分依赖。