家电行业：多重危机带来的发展机遇 关注子行业龙头

　　2. 加强研发能力，才能在本轮淘汰中胜出

　　家电行业属于科技类行业，研发能力是这类企业最为重要的企业内功之一。在多重危机的挤压下，只有不断的开发新产品，推陈出新，走在市场前沿并逐步控制高端市场才能在行业内获得更大的生存空间。很多中小型企业对于自主研发并不看中，在技术能力落后龙头企业相当多，甚至在技术上几乎为空白，仅仅是模仿其他厂家的产品，推出的产品并没有太大的竞争力，往往分到的仅是行业内很小的一块市场；少数企业不断的在研发上加大投入，不断的推陈出新，加强产品的技术壁垒，增强品牌的知名度，进一步扩大企业的生存空间，占有更多市场份额。在这一轮淘汰赛中，无疑研发能力强的企业会胜出。

　　原材料价格和劳动力成本的上涨也促使家电企业加强技术力量的投入，寻求更为廉价的新型原材料来代替旧有的原材料，同时降低劳动力在生产过程中的占比。

　　3. 政策推动与市场需求并行，节能环保概念将大行其道

　　全球都在倡导节能环保概念，作为发展中国家的中国更将节约能源、保护环境放在国家经济发展的重中之重。空调能效标准及其实施细则、变频空调能效等级标准、家用和类似用途的制冷器具标准等多项政策的推出和报批，无疑证明了这一观点，在今后的市场中只有节能环保的产品才能站住脚。

　　节能环保也是市场的一种需求。能源价高的高涨，使普通百姓对降低能源消耗和生活成本更加关注；而随着整体经济水平的发展以及生活质量的提高，老百姓也更加注重环保，对良好的生活环境的要求也随之提升。

　　4. 加强市场的拓展，建立自主品牌才是王道

　　家电企业在市场的拥有率普遍不高，主要是由于大多数企业在技术上落后于世界领先水平较多，并且中国家电行业起步比国外同类行业要更晚。欧美市场大多为国外品牌所占据，中国的产品出现在海外市场还是以OEM居多，仅有不多的企业在国外拥有自主品牌的产品而且市场份额相对还是较小，如：据韩国市场调查机构Display Search公司统计数据显示，2007年TCL的电视产品则以5.8％的市场占有率位居全球第五位，与三星13.6％的市场占有率还是有段距离的。

　　加强在进行海外市场的拓展，同时加强海外市场对企业自主品牌的认可度，如TCL就已经取得了不菲的成绩；同时，不仅仅把目光放在欧美市场，努力开发东南亚、非洲等不发达地区的市场，这部份市场在某种程度上可以说发展潜力巨大，遍地开花才能占据更大的市场，目前已经有不少企业已经开始试试这样的发展策略。

　　5. 拓展国内市场自主渠道，抢夺话语权

　　目前在国内家电销售市场上，国美、苏宁等型家电销售连锁企业约占全国市场的25％左右，国美、苏宁等家电连锁企业因其一线市场占有率超过80％，可以说家电生产企业在销售企业面前几乎没有话语权。在整体经济形式推动下，生产企业和销售企业之间的博弈将进一步加剧，美的、格力、海尔等企业着手建立自主营销渠道就是明显信号，生产企业有摆脱销售企业盘剥的欲望，在今后一个时期内，家电行业龙头企业为了抢夺更多的市场话语权，建立自主销售渠道的趋势可能会更加明显。

　　投资要点：

　　1. 龙头企业扩张加速

　　多重危机刺激下，青岛海尔（600690）、美的电器（000527）、格力电器（000651）、四川长虹

　　（600839）、TCL集团（000100）、九阳股份（002242）、苏泊尔（002032）等行业龙头企业会加快扩

　　张的步伐，以缓解压力。

　　2. 研发能力强势的企业有明显优势

　　像四川长虹（600839）、美的电器（000527）、TCL集团（000100）、深康佳（000016）、南京熊猫（600775）、九阳股份（002242）等这种注重自主技术研发的企业，在今后一个时期内会进一步加强技术研发能力，无疑这些企业更容易能站在市场的前沿。

　　3. 节能环保，行业整体转变

　　国家倡导节能环保概念，将促使各企业在产品研发上加大投资力度并扩大节能环保行产品的研发规模，如华意压缩（000404）、美菱电器（000521）、浙江阳光（600261）等在节能环保方面一直走在前沿的企业发展态势持续向好。

　　4. 政策扶持，照明行业普遍受益

　　2008年1月，我国财政部和发改委发布通过财政补贴在“十一五”期间推广1.5 亿只节能灯，也就是在2008-2010年期间推广1.5 亿只节能灯；7月23日国务院会议又发出了加大照明节电的意见。照明行业明显在这一轮节能大潮中成为受益主力军，浙江阳光（600735）、佛山照明（000541）作为照明龙头无疑是较大的受益者。