新基金9月份进入密集发行期 基民参与热情不高

　　连日来，相继有鹏华、景顺长城、国海富兰克林、海富通、长盛、华宝兴业、国联安等近10家基金公司各自宣布旗下基金已进入或即将进入发行。前期获批新基金的发行，有可能引爆今年新基金最为密集的“金九银十”发行季，这显然将给近期“跌跌不休”的股市带来正面影响。但市场会否因为新发基金资金入市走出一波“金色第四季度”行情，则仍然有待观察。

　　近10家基金抢滩市场

　　正当大盘连连下挫、股市“空军”肆虐之时，从基金发行的角度看，市场可能出现回暖。鹏华、景顺长城、国海富兰克林、海富通、长盛、华宝兴业、国联安等近10家基金公司近日纷纷宣布，旗下基金已经进入或即将进入发行。

　　经历了近一个月“批而未发”的沉寂，新基金发行市场涌起波澜。统计显示，鹏华盛世创新、长盛积极配置和景顺长城公司治理基金已于9月1日起发行，这是奥运会后公告发行的第一批基金。海富通稳健添利债券基金、国联安德盛红利基金和华宝兴业大盘精选基金也刚刚发布公告，表示将于9月8日加入发售大战。另外，天治稳健双盈债券基金9月下旬发行的计划也已经提上日程。

　　目前已经获批但尚未发行的基金还有13只，包括金鹰红利精选、华夏策略精选、中海蓝筹等3只混合型基金，天弘永定、华安核心优选、建信核心精选等3只股票型基金，还有天治稳健双盈等7只债券型基金。

　　可选新发偏股基金投资

　　面对这种基金再现密集发行的状况，投资者可采取什么应对措施呢？

　　国金证券基金研究中心主管张剑辉分析，目前市场估值水平从长期看处于价值投资区间，基本反映盈利预测下调的预期。四季度将面临内部通胀压力逐步缓解、进一步紧缩预期降低、灾后重建带来投资反弹的相对有利环境，但外部经济压力犹在，亏损效应导致市场流动性匮乏、信心缺失，预计市场尚难以摆脱震荡整理的惯性。新发偏股基金相比老基金而言，由于建仓有一个过程，具有时机选择上的灵活性，所以阶段性操作灵活度较高，可以选择部分新发基金投资。对于选择偏股票型基金的投资者而言，“控制风险”仍然是重要原则，提倡选择风险水平适中的稳健型基金产品来构建核心基金组合的策略思路。

　　不过，银河证券基金分析师马永谙相对谨慎。他认为，对于投资者而言，目前该做的应该是回头审视自己以前的投资行为和目前的投资组合是否适合自己，或者说回头审视自己究竟能承受何种风险水平，然后再决定是调整资产组合还是继续持有。

　　有必要配置债券基金

　　在这一轮基金的发行热潮中，债券基金发行唱主角，债券基金迎来了前所未有的发行高峰。

　　目前，已经进入和即将进入发行的债券基金包括富兰克林国海强化收益债券基金、天治稳健双盈债券型基金、泰达荷银集利债券基金、海富通稳健添利债券型证券投资基金、长盛积极配置债券型基金、光大保德信增利收益债券型证券投资基金、中银稳健增利债券型基金、招商安心收益债券基金等。

　　据天相统计，今年所发行的低风险产品以债券型基金为主。截至8月25日，今年共发行了19只债券基金，创下2005年以来的最高纪录，超过2005年到2007年3年债券基金发行数量的总和。目前，已成立的16只债券型基金募集总额为586亿，而去年成立的债券型基金总份额仅61亿。

　　这些基金大多延续了“股债结合”的投资方式，如富兰克林国海强化收益债券基金对固定收益类资产的投资比例不低于基金资产的80％，其中现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5％；投资于固定收益类资产以外的其它资产的比例不超过基金资产的20％。

　　张剑辉分析，债券型基金是低风险品种，以目前运作的老债券型基金为例，2008年下半年来（7月1日至8月21日）不参与二级市场投资的债券型基金净值平均增长0.6％（年化收益率4.21％），同期上证指数则下跌11.12％，债券基金逐步显示“稳定收益”的特征，对于追求资产保值及小幅增值的投资者而言，当前的债券型基金基本能满足投资需求。

　　国海富兰克林基金相关人士认为，对一般投资者来说，债券基金作为一种低风险、收益较稳健的投资品种，应该成为资产配置的必要选择。不过货币基金作为现金管理工具，更适合机构投资者。银河证券马永谙也说，低风险产品显然只适合一部分投资者，投资者应该各取所需。

　　基民参与热情还是不高

　　不过，与基金的密集发行相反衬的是，面对一天天下挫的大盘，基民的参与热情显然还是不高。

　　统计显示，自去年四季度开始，如今上证指数的点位已经回到了20个月以前，即2006年12月时的水平。在经历了市场的大起大落之后，一些中长期表现稳健的基金公司开始浮出水面，但也不乏一些损失惨重的基金，令基民有“一朝被蛇咬，十年怕井绳”的感觉。

　　WIND数据显示，过去20个月来（2006年12月20日至2008年8月20日）基金业绩差距迅速拉大，以348只非货币基金的投资收益进行排名，前十名的基金被兴业、华夏、博时等5家基金管理公司囊括。兴业基金表现突出，有3只基金进入前十，即除了新成立的基金外，兴业旗下所有非货币基金全部入围。在收益前十名的基金中，兴业可转债基金是唯一入围的保守配置型基金。在2007年大牛市的背景下，该基金以113.44％的年收益率位列保守配置型基金之首（第二名收益率仅为74.18％），同时该收益率超过近1/3股票型基金的业绩表现。

　　然而更多的是“表现较差的基金”，表现最好的与最差的基金的收益率，相差高达180％（均在2006年12月20日前成立）。在2007年四季度以来的深度调整过程中，市场不确定因素大大增加，一些基金公司投资思维的转变跟不上市场由“牛”转“熊”的速度，各基金公司在资产配置、行业配置、精选个股、风险控制能力等方面存在较大差异。因此，多数市场分析认为，不论在熊市还是牛市，投资者都不能盲目投资。