各方热议创业板 早推还是晚推

　　伦敦交易所北京代表处首席代表 姜楠:

　　中国创业板可借鉴终身保荐制

　　英国AIM是为高成长企业订制的，世界上监管体系独一无二的，最成功的创业板市场之一。AIM最基本的特点是灵活、快捷、成本低，中国创业板在设计上也应充分考虑高成长企业在发展阶段的需要，可以借鉴AIM的终身保荐制度。中国可以借鉴终身保荐制度，但要建立与主板不同的保荐制度，做市商制度不适合中国目前的情况。

　　创业板的设立，要考虑市场参与各方是否都存在，潜在上市公司的量是否足够大，能做这些业务的中介机构是否存在，能投资该阶段企业的机构投资人是否存在，法律环境、监管要求是否适合，各个角度都要配合。中国的创业板同样也要考虑这些因素，选择自己的监管方式，上市条例一定要置身于自己独特的市场里。

　　包括中国在内的亚洲股票市场的文化，投机性相对欧美成熟市场要强很多，不规范的东西很多，这可能是对中国创业板最有挑战性的地方。市场其他的参与方和投资人是否足够，而且是否有投资这种规模企业的眼光，这需要一个培育过程，创业板推出后，中国机构投资者一定会经历成长期的痛苦。

　　中国创业板设立后，在手续的快捷、审批的速度、可预测性等方面应有所考虑。因为创业板既然是为高成长企业订制的，最需要的就是程序简化、维持成本相对低、上市速度快和可预测性大。