首席研究员不是哗众取宠的标题党，日本首相下台与A股市场之间的联系也并非隔着千山万水。要知道，福田康夫下台的主要原因在于，他上任之初曾豪情万丈的表示要以挽救日本的经济作为他的执政目标，但事隔一年之后日本经济的振兴却毫无起色，此时即使不主动辞职来挽回颜面，日本民众也会将这个无所作为的领导人轰下台去。而值得注意的是，当前中国经济同样处在内外交困的火山口之上，日本经济治理不力的教训就在眼前，福田康夫“情理之中、意料之外”的下台或触动管理层提前启动拯救经济的“一揽子”计划，以巩固执政基础，而一旦中国经济出现重归强劲的迹象，股市这张“晴雨表”就有望露出笑脸。

　　首先让我们来看中国经济的问题出在哪里？在多数人眼里，当前不断恶化的通胀形势以及国内不断下降的出口水平，构成了对于中国经济高增的巨大威胁，但从更根源的深处去挖掘，本质问题在于中国经济习惯性的30年内粗放式发展模式，目前已经到了难以为继的地步，面向集约型经济“转身”又有着近乎难以忍受的转型之痛。

　　正是在我国经济前30年主要以“高能耗、高污染、高增速”的粗放式发展模式为主，才致使全球基础性能源的供给跟不上“中国速度”，而在供需平稳被打破之后，国际基础原材料价格又一路飙升，回过头来“输入”到中国，成为推动国内PPI与CPI的重要因素，这样一来，中国的出口企业便又遭遇了成本上升的难题，一旦成本上升到企业无法控制和压缩的时候，企业的生产便自然选择停止，而众所周知的是，我国是一个外向经济为主的国家，出口贸易在我国经济比重中占到40％以上，一旦出口型业遭遇行业性危机，那么整体的经济增速就必然下滑。在这个悲情的确循环链条中，我们可以很清楚的看到，我国经济现在面临的“防通胀”与“保增长”的两大难题，根子上都是由于我国现有经济发展模式所“制造”的。

　　虽然从理论上来讲，出口贸易型企业可以通过产品提价来化解成本上涨的危机，但遗憾的是，我国的出口企业多为生产劳动密集型商品，长期以来依靠价格优势争取订单，并不具备品牌、技术的优势，在与海外企业谈判过程中基本上没有话语权，成本上升的压力很难通过产品提价来化解。

　　如此看来，中国经济转型是唯一而且迫切需要启动的光明出路！

　　对此首席研究倾向于认为，一方面需要在短期之内刺激经济，达到暂时“麻醉”经济转型痛苦的目的，另一方面尽快扶植资本市场，利用其优化资源配置的功能提高经济效率，为经济转型注入活力。而在短期内刺激经济，不仅需要适度的放松信贷闸门，并且在内需无法及时启动、外需不振的背景下，有必要加快基础设施建设，从固定资产投资增长方面来缓冲经济增长的减速，达到为经济转型争取时间的目标。一旦中国经济有重新启动迹象，相关联的股市必将提前反应重归“升途”。

　　而借助资本市场来实现中国经济的伟大转型，并不在于要为资本市场注入多少资金，而是首先要进行制度性改革，推出诸如融资融券、股指期货这样能具有价格发现功能的产品创新，才能有效达到以市场价格高效分配资源的目的，其次尽快推出并铺开创业板，为高新科技企业提供资金供给，摆脱低附加值的传统工业生产模式。

　　在这样一个过程中，股市不仅享受了中国经济“缓冲”的利好，并且也因为承担起了经济转型的重任，而被管理层赋予了更多的制度溢价，这将是一个迎来真正牛市的机会。当然需要指出的是，首席研究员只是借福田康夫辞职这一个点，来简单对中国经济与资本市场之间的关系到展开论述，是一种理论上和理想中的长期状态，在可以预见的未来三个月之内，A股市场仍难有较好的表现。

　　(首席研究员)