还没等证监会新闻发言人出面，有关媒体便澄清了关于上周末证监会召集基金开会“救市”的传闻是假消息，验证了首席研究员昨日的判断。而证监会或许对于每周甚至每天都层出不穷纠缠不清的利好传闻感到不堪其扰，已经不再派新闻发言人每周解释一遍，而是借主流传媒的声音重申，管理层是不会单纯“救市”了，请市场不要一厢情愿地盲目等待。并非巧合的是，央行在同一天明确了未来的货币政策的方向，虽然有结构性调整的需求，但整体“从紧”的大方向毫无改变，这让所谓“存款准备金率”下调利好股市的传闻彻底破产。在首席研究员看来，证监会与央行的联袂澄清，彻底粉碎了短期内出台实质性利好的希望。

　　目前市场将行情反转的希望寄托在两个方面，一方面是证监会能够拿出有效的直接刺激行情的政策，譬如推出融资融券、股指期货或“T+0”、放宽涨跌幅等制度与产品上的创新和突破，以给市场注入新的活力，另一方面是央行能够改变“从紧”的货币政策，继续为股市外围环境输送“流动性”，同时刺激中国经济继续高增长，以带动上市公司业绩走强，促使股指重新步入上升轨道。现在来看，市场的“单相思”已经可以告一段落了。

　　日前在“中国证券网”A1头条上转载了尚主席所著题为《统筹兼顾推进资本市场稳定健康发展》的文章，然后迅速在各大网站视为“宝贝”广为传播，而首席研究员在通读全文后发现，此文与7月底2008年全国证券期货监管年中工作会议上尚主席的讲话基本一致（甚至可以说是原文复制），为什么主流媒体在这个时候旧话重提呢？我们看一看尚主席重申了什么，就大致明白了。

　　尚主席从多个角度诠释了“稳定”的内涵，并不在于股指的平稳运行，而更多是交易和市场环境的稳定。在总结上半年工作成绩时，他谈到“积极做好抗灾救灾，全力支持受灾地区恢复重建，确保灾区证券期货交易不中断和市场安全平稳运行”，如果仅仅从行情本身来看，受地震灾害的影响，整个上半年行情是持续向下的，但证监会主席仍然给予了“平稳运行”的评价，这里所指的“平稳”便在于地震之后，整体的交易安全得到了保障。

　　而在布置下半年工作重点时，首先他便相当直白的指出了，要“始终坚持市场化改革方向，在发展中解决问题”，虽然我们不能简单的将市场化改革理解成为不救市，但这至少表达了作为证券市场的监管者，证监会将逐步从对股市的“行政管制”中脱离出来，还原证券市场市场化的本色，当前市场所万般期待的政策救市“维稳”，不到股指出现极度恐慌的非理性调整，管理层不会伸出援助之手。

　　同时，在布置下半年工作中，避而不谈受万众期待的融资融券与股指期货，这两项有利于刺激行情上涨的制度利好。虽然他谈到了要“稳步推进改革创新”，但明确有所指的，只是“完善新股询价制度，进一步发挥市场化定价机制作用”，以为进一步展开“大扩容”工作服务，关于制度方面的创新，则保守的指出“稳步推动新品种上市”，也就是说融资融券与股指期货将仍然处于筹备与研究阶段，下半年推出的机会的不大。

　　这样解读完，我们基本上就可以认定，证监会的旧话重提并非是无的放矢，而是在向市场重新着重声明，证监会以制度规范“治市”而不是“救市”的决心，无论是在3000点，还是当前不断逼近的2000点，A股市场化改革的大方向都不会动摇。

　　而央行也在同一天发布了关于货币政策的消息，虽然货币政策仍然在“保增长”与“防通胀”之间左右为难（控制通货膨胀是促进经济平稳较快增长的基础性条件，当前需要保持必要的总量调控力度。同时，要考虑国内外形势变化，特别是国际环境不确定因素增多的情况，增强应对多种可能冲击的灵活性，平衡好保持经济平稳较快发展与抑制通货膨胀的关系），但从“区别对待、有保有压”结构性调的语气来看，在总量控制上“从紧”的货币政策并无实质性改变的迹象，而“存款准备金率”下调也就成了无稽之谈。

　　首席研究员倾向于认为，当前没有什么比耐心更适合的投资策略了，让我们一起等待“雄关漫漫真如铁，而今迈步从头越”的机会。(首席研究员)