这样的反问实质上是首席研究员对上周五反弹行情的定性，如果我们暂且忽略技术面的环节，那么支撑上周五行情反弹的主因，除了证监会官方所宣布的，“正在与相关部门沟通、研讨减免红利税的事宜之外”，这个尚未落实甚至还停留在“纸上谈兵”阶段的利好之外，仍是不绝与耳的新老利好传闻。换言之，当前反弹行情的发动机主要是来自于市场智慧的“想象力”，而一旦利好久不兑现，股指积蓄已久的杀跌动能将更为强大，建立在沙堆上的“海市蜃楼”并不值得真正的勇士为它冒险。

　　首席研究员注意到，市场传闻的“仿真”程度在不断升级，而且也越来越具有迷惑性。来自《华夏时报》的消息煞有介事的称，在上周最后两个交易日，证监会邀请了基金公司总经理来北京开“小会”，意在“让大家提意见和建议，以收纳集合向更高层汇报”，而基金经理也毫不客气的，除了向证监会索要如融资融券、股指期货等“一亩三分地”之内的利好之外，还“狮子大开口”的要求“宏观经济层面的向好，比如是否可以适度推进积极的财政政策，使得上市公司盈利得以改观，由此带动股市持续走高”。

　　首席研究员对于这样没有水准的传闻感到万分遗憾，虽然该媒体已经披露了尽量多的细节，以彰显传闻的真实性，但问题恰恰出在大方向的原则性上，对于证监会是否在上周召集基金经理开会，我不得而知，也不排除有这种可能性，但可以肯定是，基金经理不会也不可能提请要求调用“积极的财政政策”拯救股市，这种提法不仅本末倒置，而且毫无经济常识。众所周知的是，目前国家执行的是“稳健的财政政策”，是顺应宏观经济现实需要制定的大政方针，而股市作为经济链条中的一环，如果不能为经济发展分忧也就罢了，还要回头来要求宏观调控服务于行情的上涨，这无疑是将数以千万计的股民利益放置在了十四亿全国人民的利益之上，是大胆想象但又极其荒谬的猜测。虽然我也认为少数基金经理的业务水平有限，但也还不至于缺乏经济常识，沦落到与极少数财经记者站在同一水平线上的地步。

　　同时被炒烂的“大小非”问题，目前也进一步深入，演变成为在没有找到妥善方案前，暂停一切“大小非”的解禁活动，在此首席研究员要重申新申明的观点是，“大小非”解禁有着“开弓没有回头箭”的决绝，如果说现在封锁住目前的“大小非”解禁，那么此前已经解禁止并且流通转让的“大小非”又该如何处置呢？要是不处置那所激化的矛盾将不亚于新一轮股权分置般的对立。再往前推断一下，难道现在还能让流通股东退还平均“十送三”的对价，重新回到股权分置的年代双方坐下来重新谈？而如果不能推倒重来，那按照此前制定的游戏规则，支付过“对价”的“大小非”完全可以按照时间表自由流通，否则就是对证监会权威及法律、法规的公然“践踏”。

　　至于证监会亲自宣布的减免红利税这项政策本身，首席研究员倒是比市场人士有着更乐观的看法，有业内人士指出如果免征红利税，那么“2009年可为投资者增加约200亿元左右的投资收益，这可能意味着给股票市场带来约200亿元的增量资金”，而我更倾向于认为，如果免征红利税能多带来200亿的分红，那么以十倍的乘数效应计，很可能引来2000亿资金的追逐买入，这有望使当前资金面捉襟见肘的股市重新焕发新生，但问题是该政策目前还处在“与相关部门沟通、研讨”阶段，离真正落实还相去甚远，并且免征红利税也面临着两个问题，一是曾经因为突击提高印花税而饱受股民“攻击”的财政部，是否愿意取消红利税，而即将抛开部门“恩怨”不谈，按照税收平衡的原理，免征红利税的“对价”是否是更为苛刻的资本利得税，或者重新提高印花税呢？二是从法律的角度来看，征收“红利税”是《个人所得税法》规定的，要免征须经全国人大常委会审议，整个流程并不简单。

　　基本上可以肯定的是，在短期之内市场仍然缺乏实质性利好的“抚慰”，不妨暂停遐想做好观看残奥会的准备，学习更加顽强的拼搏精神来御寒、过冬！(首席研究员)