点评：沱牌曲酒（600702行情,爱股,资讯）：近年来重点推进中高档白酒销售，已成为国内第一家酿酒工业生态园，全国产能最大的白酒企业，基酒存酒量也为全国白酒之首。前期公司公告，四川省射洪县人民政府正在筹划对公司控股股东进行资产重组，上述事项正在协商论证之中，尚存在不确定性。此外，公司拟同意全资子公司沱牌药业在成都市投资扩建年产3600万袋非PVC软袋输液项目。根据【赢富王】统计数据显示，沱牌曲酒在8月14日至8月20日5个交易日内，券基增持0.42％，现持仓1.60％，对应成本是8.93元。从量区间分析看，统计期内持股100-500万账户增持比较明显，持股比例上升为0.42％。从量账户分类情况看，特大户、大户分别增持了0.54％、0.16％，其中特大账户数增加1个，持股增加130.0万股；相反，散户进行减持操作，总散户账户数减少了346个。从分类资金流向看，区间内券基单向大幅买入656.0万。从短期技术上看，尚未摆脱筑底工作，但在5.2元附近有较强的支撑，目前正修复各项技术指标。暴涨后获利回吐在所难免，建议关注其量能变化，逢低布局。

　　点评：中国国贸（600007行情,爱股,资讯）是目前中国规模最大的综合性高档商务服务企业之一，国贸中心地处北京中央商务区的核心地段，占地12公顷，总建筑面积56万平方米，集办公、住宿、会议、展览、购物和娱乐等多功能于一体。公司目前正抓紧国贸三期建设，与现有的国贸一期、二期组合，将进一步提升国贸中心在全球世贸中心的地位。根据【赢富王】统计数据显示，中国国贸在8月14日至8月20日5个交易日内，法人和券基分别增持1.97％、0.06％，现持仓分别为4.49％、12.46％，对应成本分别是10.18元、12.50元。从量区间分析看，统计期内持股50-100万、500-1000万账户增持比较明显，分别为0.51％、3.07％。从量账户分类情况看，主要是散户进行减仓操作，区间内总散户账户数减少1320个；特大户、大户分别增持了2.11％、0.50％，其中特大账户数没有变化，但持股增加了422.8万股。从分类资金流向看，统计期内法人和券基账户均大幅买入，分别净买入3619.3万、98.6万。从短期技术上看，下跌空间不大，上档压力在10.18元附近，目前正处于底部盘整阶段，技术指标正在逐渐修复。建议保持关注，一旦突破成功将有望加速上扬。

　　注：基券持仓增减率骤然增加。其最大的可能性是券基在上一个统计期内，对该股的持仓数量非常小，几乎可以忽略不计，而在当前统计期内大比例增仓该股所造成。并不完全代表持仓量，要与现持仓情况作为参照。

　　100亿血战中国南车 QFII做空基金接盘

　　中信建投分析师冯福章称：“基金买入中国南车肯定是一个策略错误。”

　　8月22日早盘，今年以来发行的第4只百亿大盘股中国南车一度跌停。　

　　“基金买入中国南车肯定是一个策略错误。”电话那头，中信建投分析师冯福章表示。此时正是8月21日下午3点刚过，中国南车收盘于3.49元，盘面显示尚有60万手挂在卖盘上未能成交。冯福章相信，这一价格仍然偏高。

　　与此同时，一位基金人士仍在强烈建议在3.5元以下买入该股。“前景看好的行业，成长性不错的公司。可以预期管理效率提升将带来的业绩改善。”他补充下了一句结论，“这种确定性是难得的。”

　　这样的分歧并非简单的口水仗。自8月18日中国南车上市以来，看空的保险资金、券商、QFII，看多的基金，以及追随大势的游资正在中国南车上展开了一场声势庞大的拉锯战。由于上市前4个交易日参与其中的资金接近140亿元，中国南车成为弱市中的一道风景线。

　　上市首日 三券商一股不留

　　从某种程度来说，中国南车8月18日上市首日的暴涨早已被注定。

　　“中国南车的港股发行价会比A股发行价高，A股上市后股价反映应该很不错，否则港股很难发行成功。”8月初中国南车发行前夕，金融界人士对理财周报记者表示个人投资者应积极参与网上申购。而这也是很多机构积极参与打新的重要原因。

　　与此同时，由于中国南车的首发价不仅为全流通下最低，也是1993年12月以来最低，对游资也有较大的吸引力。

　　在市场资金面较紧的情况下仍有2.26万亿资金申购中国南车，其中网上冻结资金量约1.91万亿元，网下冻结资金约3500亿元。而此前融资规模是中国南车两倍的紫金矿业，在市场资金宽裕的情况下，冻结资金量也仅能与南车持平，而网下冻结资金只有1500亿元。

　　网下申购资金规模表明了各类机构对中国南车的兴趣。但是，随着中国南车的上市，不同机构的分歧开始显现。

　　8月18日上市首日，中国南车涨势喜人，收于3.45元，比发行价2.18元上涨60％。不过，中信系旗下资金此时已开始全面离场。上交所公布的龙虎榜显示，中信证券的自营席位中信证券公司总部、中信证券北京白家庄东里证券营业部以及中信证券下属的中信建投证券旗下的北京三里河路证券营业部和北京东直门南大街证券营业部，四个席位抛售超过8亿元的中国南车，大概占其流通盘的10％。除了中信，另外两大券商国泰君安和海通证券的自营部门也分别抛售了1.37亿和1.46亿元南车。从中国南车十大股东持股构成来看，三家券商此时已经抛光了手头全部股份。

　　保险资金是券商的同盟军。TOPVIEW数据显示，T72049席位当日抛出1.6亿元，以0.27％的申购成功可能性计算，这个保险资金席位动用了600亿左右的资金。另外，保险资金T72567、T72035也卖出了超过2.5亿元的筹码。

　　QFII也是坚定的空军，其根据地之一??中金北京建国门外大街营业部抛出了1个多亿的筹码。

　　基金大手笔接盘 分歧渐现

　　基金挺身而出，充当了接盘者的角色。8月18日、8月19日基金一致看多，没有任何卖出行为。

　　8月18日，基金公司共买入16亿元，接近当日成交额66.71亿元的25％。其中基金公司“3049”6个席位买入超过12亿元，基金公司“2954”、基金公司“3004”也分别买入接近1.5亿元。民间游资这一天也成为基金的同盟军，其中一只涨停板敢死队??银河证券宁波解放南路也投入了8000多万元支持基金。随后的8月19日，3家基金公司买入超过2亿元，占当日成交额25亿元的8％。

　　同心同德的基金在8月20日第一次出现分歧。当日，4家基金公司5个席位买入接近2亿元，占当日成交额29亿多元的近7％，而基金公司“3213”卖出了接近5000万元。

　　8月21日，基金的分歧进一步加大。当日，受中国南车港股(01766.HK)上市走势不振影响，中国南车A股跌停。根据上交所公开数据显示，买入的前5个席位中2个机构席位共买入接近1.2亿元，而卖出的前5名中，两个机构席位卖出不到7000万元。

　　8月22日早盘，中国南车一度跌停，但成交量未见萎缩，可见基金分歧进一步加大。“如果下周继续下跌的话，我相信会有更多的基金对中国南车感兴趣，因为最起码不贵了。”22日上午，此前曾觉得南车被高估的一位北京基金业人士似乎开始重新定调。

　　配置南车出于遵循游戏规则?

　　针对基金在南车上市前4个交易日的买入，中信建投分析师冯福章说，“这肯定是一个策略错误。”冯福章分析认为，“中国南车2009年利润增长40％-45％，2010年增长不到30％，而行业PE大概27倍，我们给南车27至30倍，以2008年每股收益0.11元算，股价超过3.5元肯定要抛了。”

　　“占主体的机车、货车基本没有增长，增长很快的动车组和城轨地铁车辆加起来只占主营业务收入的15％多一点。”不过冯福章也承认，在当前的经济形势下铁路设备行业非常抢手，因为增长比较确定。一家保险资产管理公司的人士也表达了“业绩没风险”的观点。

　　正是因为业绩没风险，基金才会纷纷买入。前述看多中国南车的基金人士似乎对公司的业绩增长特别有信心，“南车这样的公司以前的业绩都很差，现在刚刚经过股改，我相信管理绩效提升将带来巨大的业绩改善，这是可预期的。而且公司未来国际市场的开拓也值得关注。从总市值看，花400亿元买这样的企业并不贵。”

　　一位曾在某券商自营部门服务接近10年的资深职业投资人选择在8月18日卖出了中国南车，他认为，“基金的资产其实是一种相对配置，在整体经济形势迷茫的时候，基金为了保持一定的仓位肯定会剔除周期性行业，配置非周期行业，而中国南车这样增长不成问题的公司将成为首选。这是市场的游戏规则。”

　　而南车在香港市场的亮相足以让基金大跌眼镜。“香港市场对铁路行业不是很了解，因为那边缺乏同类标的。”看多的基金业人士如是解释。

　　“业绩没风险，估值是关键。”一家保险资产管理公司的人士如此总结百亿资金的分歧所在。他表示，“南车H股21日收盘价2.66港元，折合2.31元人民币，A股收于3.49元，溢价50％，而中铁、中铁建的溢价也就10％。显然，不是港股错，就是A股错，我相信港股出错的可能性更小。”至于H股、A股股价未来如何接轨，一切仍存悬疑。