谈股论金：8月20日专家看市场

　　港股走势持续偏软

　　⊙麦格理证券(亚洲)有限公司 陈其志

　　香港股市由上周五起连跌三个交易日，在上周五，港股单日下跌约230多点，从牛熊证市场上所见，上周五市场有6300多万元资金净流入恒指牛证，并有4600多万元资金净流出恒指熊证。

　　但在本周一，港股失守21000点时，市场录得3500多万元资金净流出恒指牛证，同时录得5000多万元资金净流入恒指熊证，这情况与上周五刚刚相反。

　　本周港股继续反复偏软，市场有多只恒指牛证及国指牛证被强制收回，本周一丶二分别有8只恒指牛证及26只恒指牛证被强制收回，合共有34只恒指牛证被收回，本周二，26只被强制收回的恒指牛证街货量合共达到4.1亿份。

　　多家内地银行股本周陆续公布中期业绩，招商银行(03968.HK)本周一公布上半年盈利上升1.16备至132.45亿元人民币，符合市场预期，本周二招行H股收市下跌0.65元至23.7元。

　　多家内地银行股在今年七月份曾经发出“盈喜”预告，其后招行丶工商银行(01398.HK)及建设银行(00939.HK)等股价在七月份出现升幅。在公布业绩之前，工行丶建行股价在上周五反而下跌。在权证市场上所见，上周二至四，市场有资金净流入工行、建行认购证，但本周一市场净流入工行认购证出现减少，亦有资金净流出建行认购证。

　　内地股市近期较为淡静，上证综合指数在本周二回升24点至2344点，市场上A50中国基金(02823.HK)认购证成交比重增加，本周二，A50中国基金权证成交额约5.3亿元。

　　从资金流向显示，本周一市场有约800多万元资金净流入A50认购证，只有150多万元资金净流出A50认沽证，目前市场上A50中国基金认沽证的数目有大约20多只。

　　香港地产股加速下跌

　　⊙时富证券 罗尚沛

　　港股表现雪上加霜，昨日内地股市虽然出现技术性反弹，但是并没有对港股起到利好的刺激作用。恒生指数全日收市跌446，报20484点。尤其是尾市，恒指在地产股份的带领下，迅速下滑，加上中国移动(00941.HK)由升转跌，恒指在最低位收市。香港恒生指数8月期指收市跌544，报20355点或2.6％，低水129点，成交72159张，较前日增加5622张。整个市场都看淡港股近日走势，投资者不要轻举妄动。看香港成交量，仅仅有485亿港元，投资者请多注意成交，如果继续缩量，后市转暖无望。近一个星期，笔者仍然不看好香港股市，而反弹的契机要看美国政府如何彻底解决“两美”问题。

　　昨日港股的本地地产股份是跌幅最大的一块，信和置业(00083.HK)大幅下滑5.3％，收报12.5港元，已经回到2006年7月的水平，从去年10月至今的调整幅度达到了58％。恒基(00012.HK)下滑了4％，收报44.8港元；长江实业(00001.HK)更加在业绩发布前遭到投资者抛售，股价下滑4.3％，收报102港元。随着美元逐渐转强，投资者开始担心地产市场的未来，尤其是在香港这种受外界市况冲击强烈的地方。我们可以清楚看到最近5个月，随着美元转强，石油和黄金价格受到了很大的冲击，那么美国何时会加息呢？

　　美国政府目前依然进退两难，前日美国市场就传言，房利美和房贷美两间公司无法成功融资，政府需要接管两个公司，造成股市大挫。就长线而言，笔者倾向于美国的学院派观点，次按问题远远没有解决，因此加息依然比较困难。况且，随着石油价格的下滑，美国政府更倾向于保守，如果通胀没问题，就没有必要加息。全球市场不景气，造成楼市成交量差，也打击了投资者信心，环球信贷危机也影响投资者的风险承担能力，所以房地产股份受压有道。但是，另外由于黄金(177,-3.35,-1.86％,吧)、石油等商品价格下滑，股市又不好，资金也有很大一部分选择留在楼市，所以地产股份的盈利不会出现大幅度下滑，但由于地产股销售不佳，盈利压力还是有的。

　　长实将于周四公布中期业绩，预计2008年上半年纯利64亿港元，较去年同期下滑大约65％。公司旗下楼盘要在下半年入账，且期内缺乏和黄提供一次性的特殊收益，而自身盈利将大幅度倒退。看来租金都升，却又似见顶，投资者不得不一面看差业绩，一面担心未来了。