继中信证券(600030)、申能股份(600642)之后，昨日，又一只权重股宝钢股份(600019)巨额解禁开闸，119亿股的重量级大非解禁已经让市场惶恐多时，然而解禁当日，宝钢股价不跌反涨，究竟是股东锁仓承诺见效？还是大小非只是“纸老虎”？导致近日股市连创新低的主凶，真的就是被众多股民推上被告席的“大小非解禁”吗？

　　“不减”也逃：机构虚虚实实？

　　8月是“大小非”解禁的高潮，根据WIND数据统计，本周共有7家上市公司总计189亿股、总市值达到1200亿元的限售股解禁，这是近期单周最大的一次限售股解禁。而正是在本周一，竟出现了大约115亿元的资金出逃。因为本周二，宝钢股份119亿股限售股解禁，占全周189亿股解禁股的62％，“大小非”解禁对本轮股指冲击之大似乎得到了很多人的肯定。

　　而当日，宝钢股份的表现出人意料，解禁当日股价不跌反升，据TopView(查看席位交易数据)数据显示，截至14∶04，宝钢股份没有一笔机构吐货，反而出现6笔机构吃货，最大单笔达到49.99万股，虽然宝钢“不减持”承诺挽住了狂澜，但昨日这些“买进”与先前遭遇的疯狂“卖出”仍无法等量齐观。

　　5月初，宝钢股份机构的持仓比例接近45％，但到8月1日，机构持仓比例已下降到35.5％，期间以基金为首的机构累计卖出5亿多股。

　　业内人士并不完全认同是“大非”解禁让机构疯狂减持的。“主要是目前机构对整个钢铁产业的预期不乐观。”东方证券策略分析师毛楠告诉记者，“钢价是目前钢铁股业绩的风向标，未来钢价可能还要下跌，这就促使机构在此前尽早减持。”宝钢119亿股限售股解禁只是机构对行业不看好而借机出逃的漂亮幌子，众所周知，“大非”解禁对二级市场的影响实际上少之又少。

　　洪未成峰：“大非”莫非“纸老虎”？

　　那么，如果宝钢股份不进行减持，8月“大小非”解禁洪峰还能否成立？

　　根据东方证券研究所提供的数据显示，除了宝钢股份外，8月份减持的国有“大非”按照3％的规定上限进行减持，再加上承诺不进行减持的苏宁电器(002024)，则8月实际减持的股份为69.4亿股，解禁的股份数向下修正比例达到70％，因此，市场预期的8月解禁洪峰其实只是“纸老虎”而已。

　　因此，可以得出这样的结论，非流通股的解禁与上证综指的走势虽然存在一定的关系，但是不构成因果关系，要将导致近日股市连创新低的罪责全部推在“大小非”解禁上并不合理。

　　“在下跌趋势中，非流通股的解禁对于A股的影响可能不仅仅是资金面压力，其解禁将导致市场情绪的下跌和非流通股股东行为方式的改变。”毛楠指出。

　　记者从几家较大的基金公司的市场负责人处了解到，机构对一只股票的操作，更多的是看重所属行业的前景以及该公司在这个行业中的地位，概念炒作虽然不能忽略，但并不是对一只股票进行操作的主旨。中原证券分析师张刚在接受记者采访时指出，“未来我们应该更多地关注个股所属的产业前景，而不能将注意力仅集中在大小非上。因此导致本轮大跌的主要原因，还是投资者对产业以及市场系统性风险加剧的担忧。”