坚持持有 值得长线投资八只优质股

　　广电运通：收入快速增长 毛利稳中有升

　　报告期内公司实现营业收入5.4亿元，净利润1551万元，同比分别增长73.67％和50.06％，净利润增长低于收入增长的主要原因是公司报告期内按25％的税率计提所得税，而去年同期为15％。我们预计公司年底获得高新技术企业认定应该没有问题，因此所得税率仍会保持在15％。

　　公司收入快速增长的主要原因是各项业务均保持了稳定快速增长，其中ATM机销售同比增长了53.4％，ATM机运营同比增长57.13％，AFC业务实现营业收入6400多万元，相比07年全年增长了8倍。在收入快速增长同时，此三项主要业务毛利率均有一定幅度的提升。由于上半年主要是去年结转的订单比较多，特别是AFC业务去年的订单已经在报告期内全部实现，因此下半年预计除ATM机运营业务外，各项业务同比增速会略低于上半年。

　　报告期内，公司在交行、建行和中行总行采购招标中先后入围，市场份额稳中有升，新增(省)分行级以上客户17个，全国农信市场的拓展取得较大进展，另外公司尚有上亿元的结转合同未确认收入，因此尽管农行招标工作推后对公司下半年增速会有一定影响，但全年增速保持50％左右仍比较确定。

　　由于公司所处行业为软硬结合的设备行业，并且国内银行卡受理市场发展仍有很大的空间，各银行对个人零售银行业务的争夺也使未来几年ATM机市场仍会保持较快的增速。公司在国内ATM机企业中一枝独秀，在国家鼓励采购国产设备的政策鼓励下以及国内银行日益重视采购成本和本土化服务便捷性的背景下，公司本土化的成本和服务优势将使公司的市场份额将保持稳定并逐步上升，公司在海外市场的开拓也已经取得明显成效。因此我们判断公司未来仍然会保持较快的增长势头。我们预测公司08、09年EPS分别为1.19、1.66元，考虑到公司的高成长性，给予09年25倍PE对应目标价格为42元，维持买入-A投资评级。

　　(安信证券)