何为底部？哪里才是底部？

　　二、以6月10日的再度向下跳空留下巨大的跳空缺口到7月31日为计，6月10日之后的六连阴共成交3118亿元，日均成交520亿元，这是为了说明后面的行情性质所做的单另计算。因为，从6月18日至7月31日，大盘共运行了32个交易日，期间大盘仅仅是微跌了0.68％！而成交量却达到了21146亿元，占到7月末总流通市值的48％，日均成交量为660.8亿元，较之上述筑底平台的日均成交量缩量27％，这反映出两个方面的问题，一是大盘跌进三千点之后，市场被套筹码惜售、做空动能递减，二是前期抄底资金层层被套导致市场信心严重缺失，直接影响到场外资金的入市信心，表现出明显的谨慎观望，因而即便是在这32个交易日大盘震荡横盘，呈现出典型的底部特征，但是投资者的心态却是发生了重大变化，尤其是广大的中小散户投资者的变化最为明显，因为有数据表明杀跌的动力除了被披露出来的险资及部分基金外，散户成为了那一阶段杀跌的主要力量。

　　三、4月的两大利好救市未能救活股市，但是以力保三千点大关不失的筑底平台所堆积的量能，即便是频频的爆料某某机构杀跌，也可视为这是机构投资者间的多空博弈，当机构甲（非仅为单个机构）做空时，机构乙（也非为单个机构）却大胆抄底接盘，而以逾四万亿元的筹码换手来分析，绝非散户投资者有接盘的能力，更没有接盘的信心和心理，那么，敢于接盘的本身就说明对后市的行情发展是有预期的，尽管后来的行情演变导致的大盘重心下移到三千点之下的三百点箱体内。

　　四、6月上旬的大盘重心下移至三千点之下，表明了前期多空博弈中空方再胜一筹（以历史高位获利了结为先胜一筹），到大盘创出2566点新低止跌，在5、6月份CPI回落明显，经济半年报又明白无误的表明了中国宏观经济调控政策达到预期，并且未将年内实现CPI上涨4.8％的关键指标做调整，这就明确的表明了下半年宏观经济走势不会出现市场中一些看空者所预期的那么悲观，因而反映到系阶段的股市走势来讲，在几百点的区间内继续做技术骗线来获取廉价筹码，表明了大资金真正抄底的行动暗中进行中，虽然还需继续着看空，但是，缺少了做空实质性理由的市况中，还能成交逾两万亿元，除了反映出投资者特别是中小散户投资者的信心严重的受损继续胆战心惊的出逃外以及部分机构继续看空后市的沽空打压大盘，市场的多头主力之所以不作为，系为趁势于低位补仓以摊薄三千点之上抄底被套的成本，因而反弹合力被多次瓦解，使得大盘拾级而下。至7月31日，沪市大盘已从6124点回调了51.47％。

　　单以4.24后的平台和三千点之下的平台成交量相加达到了6.89万亿元为计，则已经超过了沪市总流通市值的1.36倍，随着大盘从历史高点的回落，市值蒸发近半（两市市值蒸发逾14万亿元！），因此，两个平台所构成的底部建仓筹码，折扣掉平均换手率（主要为游资的频繁进出叠加成交量），实际的底部建仓应在四分之一到三分之一左右，亦即在1.722万亿元到2.30万亿元之间。前期已有数据表明包括QFII在内的机构、公私募基金以及新发基金先后进场抄底建仓，这就从一个方面证明了接盘的主要力量非个人投资者所能。既然在三千点之上被市场普遍认为是政策底而抄底了的被套投资者主要系为机构等集体误判，那么，在新低与三千点之间的抄底建仓与补仓行为，基于上述分析，则更明确的可以认为是历史性大底……

　　综上所述，何为底部？底部是一个区域，非为某一个低点附近，更不是某一个点。通过历史上的几次底部行情起来之前的筑底特征来看，当前的市场具有明显的底部特性。哪里是底部？“不识庐山真面目，只缘身在此山中”。当前投资者所处的正是股市的历史性底部。