主力基金揭竿而起 华夏银行掀开“开门红”

　　早上大盘还是委靡不振，下午在众多大盘蓝筹股的带动下，瞬间疯狂飙升。在银行股的带动下，信托、保险、券商纷纷揭竿而起，均出现快速上扬。而作为此次银行板块的急先锋，华夏银行(600015,股吧)在午盘后出现快速上扬，一举将人气彻底激活。截止下午14点10分，华夏银行报11.42元，上涨5.84％。走势上该近期底部放量明显，但由于马上将要面临2年线的压制，势必会出现大幅震荡，建议投资者重点关注。 　

　　实际上前两天提前看到《股市金牌攻略》的朋友都拿到这只龙头，《股市金牌攻略》提示中期预增公告，预计公司2008年1～6月税后净利润同比增长90％以上，就连平安证券发布的投资报告也给予该股"推荐"评级。

　　原始数据摘抄详见如下：　

　　平安证券预计2008年中期利润19．2亿元左右，中期EPS0．46元。公告显示，业绩增长主要来源于信贷规模的扩大和利差扩大，有效税率的降低。平安证券表示，目前并未看到收入结构改善的迹象，盈利能力略有提高，二季度实现净利润较1季度增长34％。公司向德意志银行定向增发事项预计可募集资金115．6亿元（14．71元／股共计7．8569亿股），可提高核心资本充足率和资本充足率到7．7％和11．67％以上。

　　平安证券预计2008年公司净利润增长66．5％，以前一交易日股价计算2008年动态市盈率和市净率分别为12倍和2．6倍，如果考虑定向增发因素则动态市盈率和市净率分别为14．3倍和1．8倍。考虑到行业发展前景和融资后PB较股份制银行平均水平折价30％的估值优势，给予华夏银行这样的评价也是实至名归。

　　《股市金牌攻略》显然是一份物超所值的礼物，但是分析员觉得，前两天提前打电话进来索要报告的朋友更是具备了孙悟空的火眼金睛，抓住涨停股就是这么容易，让人激动，恐怕今天您可以悠然自得，踏踏实实的过一个轻松的周末了。

　　上证所TopView《赢富王》深度透析：

　　从总资金流向上看，从量账户分类上看，区间内特大户增仓特别明显，持股比例增加1.38%。同时，散户减仓明显。那么，主力异动增仓减仓意味着什么？，此外从总资金流向来看，流入金额超过流出金额，那么这些钱又去了哪里呢？　

　　带着这两个问题，我们看下图，从分类持仓上看，券基账户增持1.82%，而散户账户大减1.48%.这下问题豁然开朗,基金已经偷偷的建仓了。从量区间上看，持股100万、500万、1000万的账户则迅速增仓，增仓0.99%、0.12%、0.19%。从这一迹象说明，主力基金开始行动。

　　【投资亮点】

　　1. 引入战略投资者：公司向首钢总公司、国家电网公司、德意志银行股份有限公司三家定向增发，引入战略投资者德意志银行，积极开拓新兴业务，成长性十分突出。德国是实行金融混业经营的国家，而德意志银行作为"全能银行"的代表，在混业经营，零售银行和投资银行等方面均具备较强的竞争力，双方未来合作发展空间十分广阔。

　　2. 分销网点增加，积极拓展混业经营：公司在全国27个城市开设了22家分行，5家异地支行，营业机构总数增至287家，比去年末增加9家。公司还成功取得了全国社会保障基金托管业务资格，从事短期融资券承销业务资格，为公司扩大业务领域发挥了积极作用，拓展混业经营思路。

　　3. 税收优惠：目前内资银行所得税率基本在33％左右，营业税为5％，还有附加一些杂税。现高税负状况有望重大改革，“两税合一”已启动(初定调整至25％)。有望提高公司的收益。

　　4. 行业景气：2007年报显示：公司资产总规模比上年末增长1473.99亿元，增长33.13％存款余额4387.82亿元，较上年末增长677.20亿元，增长18.25％，贷款余额3060.78亿元，较上年末增长463.11亿元，增长17.83，不良贷款率2.25％，下降0.48个百分点，公司各项指标向好。我国经济总体呈现持续发展的良好势头，行业仍处于景气中。

　　【负面因素】

　　1. 竞争加剧：几家大型国有银行先后上市，在资金实力、营业网点、管理基础和人员素质等方面具有明显的竞争优势。中小型股份制商业银行纷纷加快改革发展步伐，竞争能力不断提高。部分外资银行已在中国注册成立外资法人银行。全面参与国内金融市场的竞争，市场竞争加剧。

　　2. 存贷差收窄：过度流动性导致的存贷比下降与资金收益率降低并存，直接后果是利差空间的逐步收窄，目前的存贷差为主要盈利方式不能持续。

　　3. 宏观调控政策风险：由于CPI、PPI不断的上涨，通货膨胀的加剧，央行实行货币紧缩政策，目前已累计12次提高准备金率，6次加息，政策效应在08年将会显现。

　　【综合评价】华夏银行07年度经营情况良好，并开设了了22家分行，5家异地支行，公司规模不断扩大，并成功取得了全国社会保障基金托管业务资格，从事短期融资券承销业务资格，为公司扩大业务领域发挥了积极作用，金融混业经营成为公司未来发展的方向。

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