A股杀跌元凶曝光

　　44家上市公司半年报：现金流净额下滑幅度超5成

　　据统计数据显示，截至7月22日披露半年报的44家上市公司(剔除3家以上市公告书形式披露上半年业绩的中小板公司)上半年业绩整体增长良好，但经营性现金流净额总体呈下滑趋势，下降幅度达51％。显然，上市公司经营性现金流量的改善并没有跟上利润增长的步伐。

　　44家公司有42家上半年实现盈利，2家亏损。盈利公司中，35家上半年净利润同比增长(包括2家扭亏公司)，7家业绩同比下滑。44家公司今年1月至6月共实现净利润总额55.88亿元，较上年同期的35.98亿元大幅增长44.18％。然而，与业绩增长不协调的是，这批公司经营所带来的现金流净额未能实现同步增长。报告期内，44家公司经营活动产生的现金流量净额合计为29.53亿元，而去年同期则高达60.56亿元，同比下滑51％。

　　上述44家公司中，有21家也就是将近一半的公司上半年经营活动产生的现金流为负，上年同期则是15家。28家公司经营性现金流同比下滑，其中9家由正变负。如凯乐科技，在上半年净利润增长的前提下，经营性现金流净额为-32868.77万元，而上年同期为12996万元。哈空调在净利润大幅增长87.72％的情况下，经营性现金流却下滑455.49％。舒卡股份报告期经营活动实现的现金流量净额也由上年同期的16571.05万元下降至-29013.45万元，同比减少45584.50万元。

　　专业人士表示，一般而言，经营活动现金流更加能够反映公司创造价值的能力。如果一家上市公司经营性现金流为负，或者非常低，则往往显示出其财务状况并不健康，公司生产经营也会出现许多困难。投资者如结合经营性现金流的变化情况来分析上市公司的业绩，可以更好地判断公司业绩的可持续性。

　　【作者：王璐 来源：扬子晚报】

　　PPI警示宏观调控进入攻坚期

　　7月17日，国家统计局发布了最新统计数据——6月份CPI涨幅为7.1％，比上月回落了0.6个百分点。这意味着CPI涨幅在今年上半年连续两个月出现了回落。然而，这种难得的缓和趋势，却并没有让国家宏观调控部门感到轻松。这是因为，自去年10月以来持续高涨的PPI，正在为暂时缓和的CPI增加更大的压力。

　　记者说：“按照经济运行的一般规律，PPI必然向下游传导，而且时间间隔一般不会超过6个月，目前，国际市场原油、煤炭、钢材等工业原材料价格，仍然与国内保持较高的价格差，国内工业品价格冲高的动力丝毫未减。为此，国家发改委相关权威人士表示，今年接下来的一段时间，才是宏观调控最为困难的时期。”

　　所谓PPI，是指工业品出厂价格。实际上，早在今年6月份，国家发改委就已经开始着手防止下半年出现通胀的紧张筹备，并把下半年的调控重点从CPI转向PPI。确定的措施主要有三项，一是加强控制工业品出厂价格，二是进一步限制主要原燃料工业品的出口，三是加强对固定资产投资的监管和调控。

　　北京工商大学副教授周清杰说：“国家宏观调控部门对物价上涨所采取的一系列措施，实际上已经起到了相当大的作用，如果没有对油价、电价的价格管制，包括对粮食、农产品的价格补贴制度，我们的物价形势可能会更严峻。”

　　今年6月上旬，国家发改委下发了一份通知，要求各地用于灾后重建的钢材、水泥等重要物资的价格，均恢复到5月11号之前的水平。实际上，这已经传达出了国家对工业品出厂价格加强控制的信号。与此同时，对于石油化工类产品中的涉农产品价格，发改委也给予了关注。而为了减少出口和投资对工业品价格的拉动，发改委官员称，下一步不排除通过关税手段来限制钢材、煤炭等产品出口的可能。发改委还规定，自5月起，地方省市发改委必须将当地5000万元以上投资项目按月上报。

　　周清杰说：“比如原油价格偏低、电价偏低，会在成本上刺激投资需求的增长，从而拉动PPI的上涨。”

　　有关专家还认为，尽管从眼下看，PPI对于CPI有着较大的传导压力，但实际上，由于下游产品总体供大于求，并且国家对中间产品实行价格管制，上述传导链条并不会十分通畅。换句话说，由于国家对水电油气等实施定价，加之一定的补贴政策，PPI最终对物价的推高作用，可能最终被弱化。

　　国家信息中心经济预测部研究员张永军说：“下半年随着经济速度放慢，社会总需求减少，也会带来PPI增幅的下降。”【来源：央视国际】