券商研究所推荐的飙涨牛股（7/25）

　　【异股一席评】 *ST昌河：连续涨停 拉开中航整合序幕

　　历经数年酝酿的*ST昌河重大重组方案终于揭晓。与之前坊间所传相左的是，*ST昌河并没有选择与其它汽车企业整合，也没有引入直升机等资产。根据协议，公司将正式抛离其全部汽车业务，转而引进实质控制人中航集团（中国航空工业第一集团公司及中国航空工业第二集团公司的统称）所属的航空机电资产。*ST昌河在成功弃“车”后，也将一改以往空有军工背景而无实际军工资产的局面。随着*ST昌河重组结果亮相，中航集团整合下属资产的大幕也将由此正式拉开。

　　7月18日复牌之后，600372随即拉开了涨停行情，后市如何发展？《异股一席评》今日将为您详尽分析*ST昌河。

　　【大通证券】锡业股份：受益锡价，业绩可期

　　海外投资存在风险：为减小出套利退税和人民币升值对业绩的影响，公司计划实现资源和市场在外建立海外生产基地。公司最近公布了一个风险提示公告，由于邦加勿里洞及印尼云锡第一矿物公司合作方未能如期注入49％的注册资本，缺乏合作基础。

　　【天相投顾】中天科技：电力缆拉动 房地产进入结算高峰

　　毛利率略提高0.2个百分点。上半年综合毛利率达到16.8％，同比提高0.2个百分点，主要是依靠高附加值的OPGW、射频电缆以及海缆的收入占比增加，公司产品结构得到优化，促使通信缆及电力缆的毛利率分别同比提高了2.8个百分点、1个百分点，而房地产业务受到行业低迷的影响，毛利率同比下降5.9个百分点至14.9％。规模效应持续显现。08年上半年期间费用率为7.7％，同比下降1.7个百分点，持续受益规模效应，其中销售费用率为4.3％，同比下降1.8个百分点，管理费用率为2.1％，同比下降0.4个百分点

　　【国信证券】荣信股份：上半年表现稳健下半年较为乐观

　　从毛利率看，SVC业务的毛利率从去年上半年的51.9％下降至43.3％，主要影响因素包括原材料涨价及人工成本增加、使用新型器件如光控晶闸管导致成本上升以及SVC在进入新领域初期毛利较低等因素的影响。但我们同时也认为，对于类似 荣信股份(行情 股吧)(行情 股吧)这样人力成本比重较大的公司，从各个季度看成本表现得较为刚性，而收入则在下半年高于上半年，因此不排除下半年毛利率高于上半年的可能。我们估计全年SVC业务的毛利率有可能恢复到45％以上。

　　【东莞证券】古越龙山：下半年业绩可能会更好

　　在不到半年的时间里， 公司密集的对产品提价， 一方面， 是为了应对粮食、能源、包装等原材料成本的上涨压力， 另一方面， 为梳理原本混乱的产品结构， 我们认为，后者是主要原因。公司目前拥有“ 古越龙山(行情 股吧)”、“沈永和”、“鉴湖”、“状元红”和“女儿红”五个品牌， 这是公司最重要的品牌资源， 然而原来的品牌定位极为混乱， 例如“ 古越龙山” 品牌的产品从几元钱到上百元都有， 使消费者对该品牌的认识较混乱。目前公司已经将“古越龙山”定位于高端品牌， “状元红”、“女儿红”和“ 沈永和” 为中端产品，“ 古纤道”和“鉴湖”为低端产品，上半年的提价有利于进一步理顺产品价格体系，优化产品结构。

　　【申银万国】ST三安：国内LED上游芯片龙头，受益节能环保

　　我们预计未来三年公司的EPS 为0.42，0.61 及0.74 元。公司所处行业的成长性和盈利能力，与 大族激光(行情 股吧)(行情 股吧)更为相仿，所以合理估值为30-35xPE，股价为12.6-14.7 元，相当于09 年21x-24x。投资风险来自于：1）短期行业景气不佳；2）作为借壳上市的新公司，公司治理结构及管理水平还有待观察。

　　【西南证券】欧亚集团：仍有较大的利润提升空间

　　主力门店欧亚商都仍有较大的利润提升空间，未来几年，公司的主要增长点仍来自于欧亚商都；欧亚卖场仍有继续扩张的计划，四期工程正等待合适时机推出，时间尚不确定；公司将以欧亚车百为主，发展连锁超市；欧亚益民店成长空间有限；欧亚星河湾已经暂时停业；公司新门店对利润贡献率较小，四平店运行正常，通化店尚不成熟，需较长时间培育。沈阳联营店将有进一步扩张和调整的计划。

　　【德邦证券】津滨发展：天津滨海新区区域性地产龙头

　　预计公司新的非公开发行完成后， 津滨发展将持有滨海新区和天津市近450万平方米土地储备（目前公司已经拥有约超过200万平方米），成为持有滨海新区和天津市土地储备最多的公司，公司已有土地储备成本较低，已较大幅度增值。根据初步预测，公司在2007年至2013年内，凭借现有的储备资产将可以实现累计销售收入近350亿元，累计权益净利润约50亿元（如果取8％的折现值，八年折现值约为35亿元左右），公司将在2009年至2013年快速增长。