把握小波动下的小获利机会

　　还是那个问题：当前我们能获得什么样的利润机会。回答这个问题，不同的人会有不同的答案。但这个问题却是最为重要的，因为它决定了我们该做什么。

　　大约一个月前，我们分析到，大盘接下来是一个趋缓的下跌模式，现在我们还是维持这样的判断。这实际上在技术上的表现是：箱体震荡或者箱体震荡的复合模式。这是针对短期而言的，大体上是未来一个月内。可以观察过去三周以来，股票波动结构，我们发现了一些现象：即任何相当多的股票并不构成明显的牛市上涨结构，暴涨暴跌；不同的资产类别轮番上涨，但都不能持续多久。

　　为什么是这样？

　　就经济基本面而言，我们的看法是在未来的半年甚至一年都不太乐观，国内经济增长的趋缓，高位的CPI，美国经济的放缓甚至可能会演化成衰退，油价的短暂下跌也无法大幅降低企业的实际成本，由此延伸的结论是看不出大盘反转的理由。这个看法扩散到市场全部的事实，可以用于分析未来长期趋势的演变。

　　于是我们得出结论说：市场的自然力量是要下跌的，但这个力量和管理层的态度（作为积极的力量）是对冲的。我们应该感谢政府为稳定市场而作出的努力。这决定了短期内市场的波动性质，可能是一个很狭窄的震荡区间；另外需要特别提醒的是：这个震荡过程，实际上是一部分股票上涨的过程。大盘指数能走多高，很多时候取决于一些其他随机因素。

　　分析目前市场上的现象，可以发现，无论上涨或是下跌，成交量都无法有效萎缩，这说明什么？这说明市场参与者的预期不稳定，也不充满信心持有股票，而是不断的通过买入和卖出博取微小的利差。经验告诉我们，在一个相对低位，购买者预期不稳定往往意味着未来某个特定时候的更猛烈的下跌。

　　当然这不稳定的预期也可以演变成一个复杂的小幅上涨态势。管理层并不希望大盘波动太猛烈，至少在奥运会期间如此。这是一个持续存在的因素。需要注意这点。

　　许多事实是比较清晰的，能提供的建议实际上是很有限的。有两点：一是这个区域存在着比较好的短期波动机会；二是，技术结构演变到今天，以及其他更为深层次的因素决定了，我们的买入价格要足够的低，价格乐观预期不能延伸太远。这不是说长线资金不能进入，更不是说中国经济不好（中国经济本身没问题）而是说，如果我们想要安全的获利，我们必须面对事实，这是一个小波动情况下的小获利机会。