五大利好 确立市场底部

　　贺铿认为，目前央行可以在控制贷款规模上下功夫，而通过紧缩货币来抑制物价的作用有限。“从长期看物价主要是初级产品涨价引起的，涨得一定程度就差不多了。成品油价上调短期是会提高物价，但是可以解决财政补贴等一些不合理的问题。”他说。

　　而针对继续收紧银根、控制银行信贷的情况下，地方企业层面反映的经营困境，全国人大财经委建议积极发展直接融资，拓宽融资渠道，缓解目前企业资金偏紧的问题；建议加速发展债券市场，进一步扩大公司债券、企业债券发行规模，适时允许省级地方政府发行地方债券和定向灾后重建债券，加快发展非银行金融业务。

　　全国人大财经委同时提醒，出台新的货币政策需要充分考虑市场预期的因素，应做好解释工作，把握好出台时机，避免造成不必要的恐慌，引起金融市场大的波动。(21世纪经济报道 定军)

　　上证报：多管齐下恢复信心 共迎A股转机

　　沪深股市本轮调整历时8个多月，跌幅接近60％。广大投资者不仅资产严重缩水，投资信心更是面临严峻考验。如何尽快恢复投资者的信心，不仅事关资本市场的未来，更与和谐社会的建设密切相关。

　　对于资本市场，党中央和国务院多次强调“促进资本市场健康发展”，充分表明最高层对资本市场发展的高度重视。事实上，实现全面建设小康社会的奋斗目标，促进国民经济又好又快发展，客观要求建设一个功能健全、安全高效的资本市场，不断拓展资本市场服务国民经济全局的功能。长期看，我国资本市场稳定健康发展的基础不会动摇，实现长期可持续发展的路径没有改变。——如果说投资要有大局观的话，这就是中国股市的大局观。

　　我们看到，经过近几年来的不懈努力，以股权分置改革为重点的资本市场改革发展工作成效显著，资本市场健康发展的基础得到进一步夯实。但另一方面，我国资本市场“新兴加转轨”的特征依然明显，市场内在运行机制尚不健全，结构性、体制性矛盾依然突出。从本轮调整的内外因来看，国家宏观经济政策的调整与变化、全球金融市场大幅震荡，周边市场波动加剧，能源、资源、粮食价格持续上涨，以及限售股解禁压力等等，使得我们的股市短时间内出现深幅调整，投资者信心濒临崩溃。

　　在看似危险的时候，其实机遇也在招手。抛开CPI下降、国际原油价格下跌等重大因素不谈，就目前股市自身来说,也出现了一系列积极的信号，值得投资者珍视。

　　一是估值风险充分释放，投资价值凸显。目前沪深A股的平均市盈率在20倍左右，300指数的平均市盈率仅15倍左右，一批个股的估值水平接近历史大底，部分A股甚至低于H股价格。从历史上看，近十年A股市盈率的中枢区间在30至40倍之间，平均值为38.07倍。目前A股究竟是高估还是低估，答案不言自明。

　　二是上市公司的业绩依然保持增长。今年第一季度所有A股盈利同比增长率为28.7％，若剔除受到价格管制的石油化工和电力板块，其他公司整体盈利同比增长了68.4％。目前已预告中期业绩的上市公司中超过六成为预增或预盈，尤其是13家银行股中有9家预增幅度在50％以上，中期整体业绩增长率再超市场预期已成定局。同时，与成熟股市相比，A股市场外生性增长的比重更显突出。显然，那种认为A股市场形势一团糟的论调，不仅荒唐，而且有害。

　　三是一批公司的高管增持自家股票。据统计，近期有40家上市公司获得原有股东或公司高管增持，涉及金额约12亿元。据了解，高管增持的动因一是反映了公司股价被低估，二是表明了公司管理团队对公司发展前景抱有较大的信心。此外，这一举动也折射出产业资本与金融资本的博弈进入新阶段，即追求共赢局面。