传闻分析：平准基金近期入市的概率有多大？

　　在指数处于前期低点的危机关头，周五A股终于引来了一次大反弹，截至收盘时，上证指数涨幅超过3％，尾市大涨究竟隐藏着什么玄机？市场传闻指出，由于前景不明朗的忧虑，普遍情绪已经开始由乐观转趋悲观，而导致大盘指数也接近前期低点。在离奥运不足1个月的现阶段，市场出现这种不容乐观的形势可能让政策稳定的意图容易落空。

　　而在此背景下，有关部门不一定再局限于利用舆论诱导来扭转不利形势，应急性的适当祭出某些政策利好就显得合情合理了。而部分先知先觉的资金，在对这种政策利好的预期下入场，可能是导致今日尾市放量大涨的因素之一。

　　但市场分析人士认为，平准基金近期推出的概率并不大。因为短期内推出平准基金仍面临不可逾越的障碍。首先，法律真空。

　　根据西方发达国家的经验，平准基金必须是依法成立的，具有法定权力和权威。而目前我国《证券法》中尚无此方面的规定。因此，如果要设立平准基金，首先要解决其合法性问题，赋予平准基金法定的权力。

　　其次，还要制定相应的制度对平准基金的行为进行规范，如果投资者认为管理层没有做任何准备工作就成立平准基金，那也太不现实了。因此法律条件暂未能给予平准基金成立有力的支持。

　　再次，平准基金管理者的选择也成为疑团。即使平准基金绕开法律障碍得以正式成立，由谁来操作同样是一个问题。平准基金的操作只能有两种方式：

　　一是委托给基金或券商操作；二是设立专门的机构进行操作。假如采用前者，则跟社保基金稳定作用没有太大差异，而此前社保基金已多次发表稳定市场的有关言论，所以平准基金的角色完全可以由社保基金完成；而如果采用后者，则机构成立尚需要一定时间，包括申请、审议、筹备、设立，因此短期内难以完成这套程序。

　　最后，平准基金成立后，资金安全性仍需要考虑。尽管目前A股市场已经明显低估，学术界、业界也纷纷表示A股已经进入战略性投资阶段，但目前困扰市场的几大不确定性因素仍未明朗。一旦资金操作失误导致平准基金重大损失，这部分责任将是难于担当。

　　对此，经济学家巴曙松毫不客气的指出，关于平准基金的讨论纯粹是“讲故事”，直接救市其实等于帮助“大非”和“小非”更加从容地以更高的价格减持。在这一轮调整里面，决策者的态度很清晰，他们的逻辑就是：经济好，股市、楼市才能好。由此看来，决策层或对直接救市并不感冒。

　　●分析与结论（Analysis Conclusion）：事实上，分析员认为，平准基金入市也不符合管理层“治市”的决策思路，加上利益层面协调及法律障碍，短期内推出的可能性并不大。