券商机构最新评级推荐牛股（7/16）

　　国金证券15日评级一览

　　国金证券：维持天津港“买入”评级

　　国金证券7月15日发布投资报告，针对天津港(600717.SH)今日发布公告，预计今年上半年归属于母公司净利润同比增长100％-120％，维持该股“买入”评级。

　　公司去年同期实现净利润274 百万元，则上半年实现净利润在547-603 百万之间，按照定向增发后股本摊薄每股收益在0.327 元-0.360 元之间。国金证券认为达到上限的可能性比较大。

　　公告显示，公司上半年业绩大幅增长的主要原因是定向增发收购资产完成后天津港集团所有的经营性码头都全部进入公司，导致合并范围增加和业务规模扩大。向集团定向增发股份4 月1 日完成过户，但按照新的会计准则和交易所披露要求，本次预增包括增发完成后所有资产在上半年的收入和净利润。

　　国金证券表示，根据交通部的数据，1-5 月份天津港实现铁矿石吞吐量2963 万吨，同比增长28.5％；实现煤炭吞吐量3540 万吨，同比增长21.5％；实现原油吞吐量1401万吨，同比增长24.1％；三大主力货种的增速明显高于前五月天津港总体货物吞吐量15.9％的增速。国金证券认为，6 月份三大货种的增速可能会略有下降，但上半年增速超过20％以上应成定局。天津港散杂货吞吐量的快速增长也验证了我们年初以来一直强调北方散杂货港受外贸出口影响较小，吞吐量增速将好于南方集装箱港口的判断。

　　公司原来名义所得税率为33％，调整为25％后实际税率明显下降。国金证券认为实际税率的降低也是公司净利润增长的重要原因。港口行业特点是下半年是相对旺季，吞吐量和增长情况都好于上半年。同时考虑到相应的税收优惠都在年底执行，国金证券对天津港下半年的吞吐量和经营持谨慎乐观态度，全年应能完成我们0.771 元的预测。

　　市场担心奥运期间天津港腹地钢厂的减产将会导致铁矿石进口的减少，影响公司的吞吐量。国金证券认为奥运期间铁矿石的进口肯定会随着钢厂需求减少而有所减少，预计最多在500 万吨-800 万吨之间，占全年吞吐量8％-12％，对公司三季度的业绩会有一定影响。但考虑到钢厂复产后为弥补前期产量减少必然会加大生产力度，铁矿石需求应能回升，对全年铁矿石吞吐量影响有限。

　　集团在建的30 万吨原油码头将在8 月底竣工，9 月投入试生产。根据集团定向增发收购资产时做出的承诺，国金证券判断一旦原油码头完成竣工验收，公司应能在年底前完成对原油码头的收购。公司目前08 年的动态PE 仅为20 倍，估值较低，国金证券维持公司的“买入”评级。

　　国金证券：维持哈空调“买入”建议

　　国金证券7月15日发布投资报告，针对哈空调(600202.SH)今日发布2008 年中期报告，维持该股“买入”建议。

　　公告显示，期内完成营业收入752.10 百万元，同比增长48.93％；实现净利润163.98 百万元，同比增长87.72％；2008 年1-6 月公司摊薄每股收益为0.513 元。2008 年1-6 月公司电站空冷产品实现营业收入436.75 百万元，同比增长62.04％；石化空冷产品实现营业收入225.79 百万元，同比增长32.13％。期内获得政府补贴48.939 百万元；采用五段迁移模型法认定资产减值损失34.667 百万元，两项相抵，贡献利润14.272 百万元，增加每股收益0.045元。公司半年度公告称获得政府补贴与资产减值损失增加导致其内公司净利润增加19.472 百万元，占期内净利润总额的11.875％，影响公司每股收益。

　　从公司电站空冷产品线上看，该产品产销继续保持高速增长态势，国金证券先前预测2008 年公司电站空冷出纳品销售收入或将达到10.02 亿元，从公司上半年完成情况看，上述预测完全合理，并且，就目前公司在国产电站空冷器制造上业已获得的成就与地位推测，该产品今后的产销极有可能超出国金的预期。

　　国金证券先前预测2008 年公司石化空冷产品销售收入或将达到4.92 亿元，从公司上半年完成情况看，上述预测完全合理。国金先前假设2008 年公司电站空冷产品毛利率为26％，石化空冷产品毛利率为24％，从公司半年度报告上国金获知，上述产品2008 年上半年毛利率分别为25.68％和24.50％，与预测基本相符。

　　鉴于公司在电站空冷器制造销售商的骄人业绩以及今后可以争夺的市场空间，国金证券预测公司2008-2010 年营业收入将分别达到15.15 亿元、19.06 亿元、21.63 亿元，摊薄每股收益将达到0.82 元、1.04 元、1.20 元，国金证券给出15.6-18 元的目标价位，继续给予公司“买入”建议。