行情可期 中长期重点行业选股策略分析（附股）

　　农业股：农业股依然是市场的宠儿

　　国内国际环境

　　机构点评7月2日，国务院常务会议讨论并原则通过《国家粮食安全中长期规划纲要》，会议强调使粮食自给率稳定在95％以上，2010年粮食综合生产能力稳定在1万亿斤以上。为达成这一目标，除了保证耕地数量、提高单产外，最主要的是增加农民收入，提高农民的种粮积极性。会议强调，将国家财政支出重点向农村倾斜，并逐步理顺粮食价格。

　　在这样的情况下，很多敏锐的投资者已从“逐步理顺粮食价格”的论调中嗅出些许味道。我们认为，随着人口增加、收入提高带来需求旺盛、气候因素导致减产，以及生物能源对粮食需求的迅猛增长，都使得农产品价格具备长期走高的条件。农业板块也将成为贯穿整个2008年的投资主题，相关投资机会值得重点关注。

　　为鼓励生产，目前采用的政策主要包括收入支持政策和价格支持政策。价格政策方面，今年两次提高最低保护价，但总的提价提高幅度不到10％，且与市场价格仍有一定距离，并不足以带动农民种粮积极性。收入支持方面的主要手段是加大政策补贴，已经由去年的427亿元，增加到今年的638亿元，相当于每亩增加17元。然而，与每亩成本增加近百元相比，补贴的增长已远远落后于成本的增加。

　　按三大粮食作物约12亿亩播种面积计算，折合成直接补贴需要增加1200亿元，也就说明年财政补贴需要达到接近2000亿元才能够使粮食生产有合理收益。这在当前宏观经济形势趋紧的形势下，显然并不容易。

　　由此来看，收入政策的落实还需要在价格政策方面着手。按三种粮食平均400kg/亩计算，粮食价格需要上涨20％才能较为充分消化成本上升压力，涨价30％才能够保障农民种粮收入能有一定的增加。而本次会议提出“逐步理顺粮食价格”，几乎可以认为是提价的伏笔，预计在秋粮上市前粮价将再次上涨，而农业板块也将再次成为资本市场上资金热烈追逐的对象。

　　农业股行情卷土重来

　　昨日A股市场出现震荡，市场分歧似乎开始出现。令人关注的是在周一出现较大回落走势的农业股却大有卷土重来之势，例如昨日禾嘉股份(600093)、新希望(000876)、新农开发(600359)等多只农业股涨停。今年以来农业股一直是A股市场上的强势板块，部分个股股价仍处于高位，例如昨日大幅上涨的隆平高科(000998)股价创出历史新高，登海种业(002041)股价也处于上市以来的次高位。显示农业股依然是市场短期的强势品种。

　　期现货价格带来支撑

　　今年以来，期货和现货市场农产品价格保持升势可能是刺激农业股走强的主要原因。例如中金公司报告统计的数据显示，从期货市场信息来看，玉米价格国内外市场一致看高；国内大豆价格追随国际市场远期看多趋势；国际市场棉花价格呈现小幅上扬态势。从现货市场的情况来看，今年上半年多种国内农产品价格保持上涨，例如大豆价格同比上涨60％，预计未来价格仍将延续升势；棕榈油进口价格同比上涨77％；玉米价格同比上涨13.9％；上半年国内棉价同比上涨5.6％。农副产品方面，1-5月浓缩苹果汁美元出口价格同比上涨75％；1-5月中国番茄酱美元出口价格同比上涨30％；上半年国内市场牛肉价格同比上涨53.7％。由于期现货市场主要农产品价格涨势不减，因此市场对相关农业股依然看好。

　　关注涨价受益型品种

　　由于农业股上涨的基础是期现货农产品价格走高，因此受益涨价的相关农业股才是市场关注的重点。

　　中金公司表示，基于期货与现货市场价格走势分析，对于农业类个股的投资建议如下：一是看好糖、棉价格在未来两年内的表现，因此推荐南宁糖业（000911）、新农开发（600359）；二是看好国内番茄酱加工企业业绩持续增长前景，推荐中粮屯河（600737），同时该公司所经营的甜菜糖业务同样也将受益于未来两年内的糖价表现；三是鱼粉价格回落、水产品价格回升下看好水产饲料加工企业利润率提升机会，推荐通威股份（600438），公司业务延伸至多晶硅产业亦将大幅提升其未来盈利增长空间。

　　农产品价格走势

　　在国际油价继续上涨的背景下，作为生物能源原料的玉米，期货价格一路走高。有关数据显示，今年以来美国玉米期货价格累计升幅已经超过60％。除此之外，其它农产品也有不同程度的升幅。例如大米价格，近期以来泰国米价涨幅超过了70％，已创出了34年来的新高。

　　在中长期来看，农产品牛市的背后，可能与以下两方面有关;一方面是行业的供求结构有关。我们知道，农产品库存已经处于近二十年来的底部，加上极端天气、生物能源发展等因素的影响，玉米、大豆、小麦等农产品的供求关系渐渐变得偏紧，这可能导致农业行业步入一个跨度数年的景气上升周期。另一方面，通货膨胀的压力及预期。应该说，这不是农产品价格上涨的主因，但是有放大器的作用。如果从下半年开始，通胀的压力开始变缓，那么，农产品价格上涨的动力将明显减弱。

　　后市走势依然看好

　　作为今年强势板块的农业股板块周一出现大幅回落，一度引发市场的猜疑，但周二部分农业股卷土重来并创反弹新高，显示农业股强势依旧存在。业内人士认为，在国际农产品(000061)走强背景下，部分农业股在后期行情中依然大有可为。

　　后市策略光大证券在农林牧渔板块的中期策略提出，坚守“三买”策略，即买涨价、买政策、买资源，建议关注番茄酱、种植收租、种子三大重点行业。面对农业股的疯涨，亦有市场人士指出，由于该板块中低价个股较多，且盘子小，只要国际农产品期货价格居高不下，农业股无疑将是游资追逐的热点板块；因此，投资者在目前市况下也须注意风险防范。

　　机构重点关注个股：隆平高科（000998）、登海种业（002041）