投资者对于信贷危机以及上市公司业绩前景感到不安，引发美股前夜大跌236.77点，从而拖累A股市场周四早段急挫，其后银行、保险、地产等权重股绝地崛起，一度推动大盘震荡翻红，但对于周末加息的忧虑仍打击投资者信心，A股大盘尾市反手急挫，上证综指再度失守2900点大关。

　　机构逢高抛售进程不断加速。据上证所公布的数据显示，从7月份以来的六个交易日，机构资金全部呈现净流出状态，六日累计净流出高达104.43亿元。此前，有传闻称，在经济增长放缓之下，高层在本周二召开的会议上，已确定下半年调控方向会略为放松，其中最快会放松的将是信贷政策，放宽银行的贷款限额，以协助银根紧缩下的产业。传闻刺激上证综指周三劲升过百点。不过，分析师普遍担心，货币政策仍然不太可能会放松，中国宏观政策或将转向“紧货币防通胀，宽财政防经济大幅下滑”的组合，意味着近期加息的风险依然较大，而周末加息的传闻亦不绝于耳，无疑将打击投资者信心。

　　据统计，7月3日以来涨幅居前的行业是房地产、运输设备、金属等，因房地产行业大涨20％遥遥领先其他行业，其中牛股也较多，在个股涨幅前20名中占据了6席，其他个股的行业分布较为分散。值得注意的是，涨幅居前的个股中基本看不到机构普遍认同的市盈率低、市净率低而安全边际较高的蓝筹股。反弹中最牛的方大A，兼顾节能环保和新能源概念，其动态市盈率为96倍；大涨超50％的宜华地产则因高点调整以来跌逾70％而强劲反弹，即使经过深跌，其动态市盈率依然高达123倍。实际上，若从本次反弹涨幅居前的股票看，和市盈率基本没有相关性。7月10日全部A股的平均动态市盈率为22.1倍，但是在近期涨幅前20名的个股中，没有一家个股是在这个平均水平线附近的，最低的动态市盈率为35倍，连50倍动态市盈率以下的都只有3家，而100倍动态市盈率以上的却占了60％。即使排出涨幅前50名的个股名单，也只能看到保利地产、招商地产等少数几家市盈率较低的蓝筹股。

　　本波反弹中，机构所关注、推荐的蓝筹股，普遍具有市盈率低、业绩稳健、安全边际高的“漂亮面孔”，但是在市场上缺乏漂亮的表现，这和反弹行情中机构资金普遍缺席有关。从大智慧Topview数据来看，虽然基金等机构上周开始逐步对蓝筹股有所增仓，但幅度有限，明显不是这次行情的主导者。

　　在分析人士看来，以游资为主的活跃资金完全主导了本轮反弹行情。虽然在市场稳定预期背景下，以基金为主的机构没有再大幅做空，为本波反弹提供了支撑；但大部分机构显然还处于观望状态。分析人士说，近期中央对下半年经济政策的布局，很可能涉及到货币、汇率以及产业政策等宏观调控诸多重要方面，届时机构资金的动向可能会明朗起来。

　　继6月份“围猎凶悍私募”结束之后，我们总结发现跟踪私募运作不失为短线获利的捷径。由于掌握着国内各营业部最活跃私募的操作信息，所以在个股操作的成功率上就自然稳健多了。7月份是关键的一个月，经过连续下跌后我们虽然不能马上在盘面上看到有什么起色，但是从机构交易的真实数据来看，包括QFII、社保、券基在内的各类机构已经开始不断加大入市资金额度，尽管活跃度还比不上私募，但是这里面蕴藏的机会却越来越大。

　　股票研究网7月份“我的股票我做主之――我的奥运我做主”，帮助用户随《大行情》一起挖掘奥运金股，剖析私募主力，尽享奥运盛宴，填写以下咨询绿色通道，免费赠送权威奥运行情研究报告(数量有限,先到先得)