QFII A股基金上半年亏损幅度与国内股票基金不相伯仲，突显QFII基金在系统性风险笼罩下，仍难以有效抵御剧幅的市场波动。国际知名基金评级机构理柏(Lipper)最新统计指出，中国的合格境外机构投资者(QFII)A股基金今年上半年平均大幅亏损逾42％，与国内股票型基金亏损35.69％差别不大。单6月来看QFII A股基金平均大跌20.15％，跌幅大于国内股票基金，证实外资4月底抄底先赢后亏，6月加仓再度抄底自救被套。

　　9只QFII8只净赎回

　　统计示示，在所有可得9只已公布资产数据的QFII A股基金当中，仅标智沪深300中国指数基金呈净申购，单月增长幅度达32.26％，其余所有QFII基金续呈净赎回，其中日兴AM中国A股基金，日兴中国A股基金2号，APS中国A股基金及安保资本中国成长基金资产规模减幅均逾20％，资产规模最大的iShare新华富时A50中国基金，单月减幅则达6.85％，目前19家QFII基金的最新资产规模由75.04亿美元缩减至68.78亿美元，整体单月减持幅度为8.35％。

　　QFII申请入市提速

　　分析显示，虽然A股市场表现疲软，但QFII投资额度扩大到300亿美元后，QFII申请入市速度也正在加快。自荷宝基金管理公司和道富环球投资管理亚洲有限公司取得新增QFII资格后，QFII已经增加到56家，总金额已逾105.7亿美元，未来仍有持续审批增加的空间。理柏中国大陆及台湾研究主管冯志源指出，QFII基金在A股暴跌之际并未大幅撤出，部分QFII基金如标智沪深300中国指数基金甚至逆势持增，表明境外投资者仍持续关注A股见底时机，等待波段反弹行情。

　　主动式管理略胜被动式

　　此外，理柏分析指出，上月主动式与被动式管理的QFII 基金表现相去不远，不过主动式管理QFII基金今年上半年业绩表现明显优于被动式管理，波动幅度亦较低，主动式管理QFII 基金经理人在这段市场剧烈调整的选股策略，略胜单纯追踪指数的被动式管理基金一筹，也略优于国内股票基金，但领先幅度并不大。

　　QFII六月跑输国内基金 平均大跌20.15％

　　日前，路透集团旗下基金研究机构理柏（Lipper）发布了2008年6月份月度《中国基金市场透视报告》。报告显示，受A股市场6月大跌20.31％冲击，QFIIA股基金6月的平均跌幅达到20.15％，自今年2月以来首度跑输国内股票基金，同时净赎回规模再度放大，资产规模单月锐减8.35％，但是在暴跌之中QFII并未撤离，且蓄势再度抄底A股。

　　平均大跌20.15％

　　理柏统计显示，QFIIA股基金6月平均大跌20.15％，跌势大于国内股票基金，今年上半年平均大幅亏损了逾42％，与国内股票基金相去不远，突显QFII基金在系统性风险笼罩下，仍难以有效扺御剧幅的市场波动。

　　数据显示，在多重利空的打击下，亚太市场6月全数回挫，中国A股市场信心萎靡不振，6月跌势加剧，加速寻底。作为市场的重要参与者，中国各分类基金6月跌势加剧，仅货币市场单月平均收益呈现正数，其余各类基金均呈负收益格局，股票基金单月平均大跌18.22％，混合型基金单月平均收益也下跌逾11％。

　　值得注意的是，从资产数据变动情况看，境外投资者对于QFIIA股基金的态度再度转为保守，在9只已公布资产数据的QFIIA股基金当中，仅标智沪深300中国指数基金呈净申购，单月增长幅度达32.26％，其余所有QFII基金续呈净赎回。

　　加快申请入市速度

　　虽然A股市场6月创出10年来最大月度跌幅，但是QFII对于A股未来的走势仍相对看好，暴跌之时并未撤出，且加快申请入市速度，蓄势再度抄底。据理柏的统计，在QFII投资额度扩大到300亿美元后，荷宝基金管理公司和道富环球投资管理亚洲有限公司为新增QFII资格，至此QFII已经增加到56家，总金额已逾105.7亿美元，未来仍有持续审批增加的空间，而QFII基金在A股暴跌之际并未大幅撤出，部分QFII基金如标智沪深300中国指数基金甚至逆势持增，境外投资者仍持续关注A股底部到来，等待波段反弹行情。

　　对于中国A股市场未来的走势，理柏表示，世界银行预估中国今年经济增长仍将保持9.8％的强劲势头，基本面前景仍可看好，股市今年上半年的抛售压力来自于去年过速的增长以及基金经理和散户对于熊市的不知所措，A股目前正进入价值的重新调整阶段，阵痛难免，投资者切莫自行摸底或过分期待政策出手救市，如此反而影响市场真正落底时机。

　　理柏认为，市场的加速赶底调整，有助于A股尽速探寻真正底部，一旦中国通胀连续出现大幅度回落或市场信心热度降至冰点时，就是A股扭转熊市轨道，出现波段反弹的绝佳时机，投资者须耐心以对。

　　继6月份“围猎凶悍私募”结束之后，我们总结发现跟踪私募运作不失为短线获利的捷径。由于掌握着国内各营业部最活跃私募的操作信息，所以在个股操作的成功率上就自然稳健多了。7月份是关键的一个月，经过连续下跌后我们虽然不能马上在盘面上看到有什么起色，但是从机构交易的真实数据来看，包括QFII、社保、券基在内的各类机构已经开始不断加大入市资金额度，尽管活跃度还比不上私募，但是这里面蕴藏的机会却越来越大。

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