在久违的"红三兵"之后，A股再次以下跌的方式，继续打击投资者的梦想。在外围市场普遍下挫的影响下，A股昨日早段急挫，虽然随后在金融、地产等权重行业绝地崛起的推动下，大盘一度翻红，但大量积压的获利盘在尾盘时分重重打压两市急跌，上证指数收跌45.1点，报2875.45点，2900点整数关再度失守。深成指收报10178.61点，跌1.71％。 　　

　　昨日沪深两市共成交1543.31亿元，较前一交易日同比萎缩0.5％。沪市收盘成交额仍在千亿元大关之上。　　

　　集体上演高台跳水 　

　　每个交易日的午后两点半，常常成为市场异动的多发期。昨日，农业股的"带头大哥"隆平高科（000998）在高位震荡大半日后，在该时点率先上演高台跳水，该股股价从一度涨逾6％直线下挫，盘中几近跌停，仅仅半小时，上千手的大笔抛单接连出现，场内游资全面出逃，全天换手率超过30％。随后其他前期表现极为强势的农业股随即急挫，打击场内做多热情。农业指数亦风云突变，由上午的领涨变为收盘的领跌。　　

　　地产股午后在万科A（000002）、保利地产（600048）带动下稍有表现，沪市地产指数微涨0.32％，是两市唯一飘红的行业指数。　　

　　"近一个交易日市场的持续上涨，已经累积了一定的获利盘，尤其是在农业、奥运等板块上，存在较大的获利回吐压力，A股因此出现回落并不意外。"西南证券分析师张刚称。 　　

　　德邦证券分析师古敬东也表示，昨日市场的小幅回落是技术上的内在要求，市场连续放量反弹后，短线必然面临获利回吐、震荡整固的要求。 　

　　机构持续做空 　

　　指数的连日走高，显然仍未能动摇机构看空的决心。从最新Topview数据来看，7月的头6个交易日，机构资金不但呈现全部净流出的态势，逢高抛售的动能更是只增不减。　　

　　Topview显示，沪市机构资金7月1日净流出20.77亿元，7月2日净流出9.45亿元，7月3日净流出35.42亿元，7月4日净流出5.87亿元；其后上证指数收阳的两个交易日（7日、8日），机构资金亦分别净流出13.47亿元和19.44亿元。6个交易日累计净流出高达104.43亿元。沪市机构持仓由也一路下滑，由17.159％降至17.078％，不过，在此期间，沪市机构数增悄然加了140家。　　

　　TOP席位追踪显示，6个交易日中参与交易的56家基金累计成交712.1亿元，占沪指成交总额的14.9％。其中，19家基金呈净买入状态，而净卖出家数则达37家。观察具体基金交易席位后可知，基金公司6个交易日资金净流出竟高达93.2亿元，占期间沪市机构资金净流出总额的89.3％。 　

　　此外，虽然以中金上海淮海路营业部及申银万国上海新昌路营业部为统计对象的QFII席位，7月8日合计净流入6083万元，但其合计的资金额仍呈现净流出3.384亿元的状态。　　

　　板块方面，7月以来银行、煤炭等五大主流板块机构资金明显净流出。数据显示，银行股资金净流出38.4亿元，煤炭石油资金净流出43.0亿元，钢铁板块资金净流出11.0亿元，地产、电力两板块分别净流出7.1亿元。　　

　　"大资金的操作策略不会因为市场的短期变化而发生改变。"古敬东称。　　

　　罗杰斯重仓煤炭股 　　

　　"昨日的跌幅显然小于前一日的涨幅。"西南证券分析师张刚在收盘后向早报记者表示，短期反弹趋势不会因为昨日的回调而改变。 　　

　　不过，张刚并不赞同目前市场把A股上涨归因于奥运会临近的判断，而更趋向于定义此次反弹为中报行情，"市场已经没有时间做双底了，短期市场会以进2推1的形态盘旋上升。" 　　

　　对于投资品种，分析师一致看多煤炭股。国金证券煤炭行业分析师龚云华认为，高油价应该说煤炭是最有效的替代能源，这是对煤炭一个新的需求增量。 　

　　而昨日，素有商品大王之称的罗杰斯也不无巧合地表示，其持有的中国股票里，占有份额最大的是煤炭股。不过罗杰斯所指的中国股票并不是A股，而是其通过香港、新加坡及美国等市场买入的中国企业股票。　　

　　罗杰斯说："中国这一点很神奇，同一个公司什么东西都一样，但却比在A股买更便宜。所以我买H股、B股、S股（即新加坡的中国概念股），这是更便宜的买入方法。"他同时表示，作为长线投资，未来20年都将持有手上的中国股票。" 　

　　记者观察 　

　　"憧憬市"终究是憧憬　　

　　奥运会倒计时一个月以来，内地股市可谓是带着憧憬步入了"憧憬市"：一方面，投资者希望决策层能在维稳的基调下出台些许干预市场的措施；另一方面，则寄望决策层密集调研国内经济（见早报7月7日B2~3版《避免经济大起大落，国务院高层密集调研苏浙沪鲁》），以及国内通胀形势出现回落的前提下，放松宏观调控的力度。　　

　　但憧憬始终是憧憬，犹如望梅止渴，能救一时之急，却无法构筑万里长城。分析师的观点是，以基金为代表的大资金在无实质利好、或利空消息完全明朗前，是不会改变其看法的。虽然近日市场看涨声此起彼伏，但深究其上涨的动因及动能，此次反弹的宽度和高度不言而喻。　　

　　此外，"奥运会对实体经济的影响是微乎其微的。"虽然罗杰斯这位投资大亨的言论有些陈词滥调的意味，但空中楼阁的牢固性显而易见。 　　

　　不过，花旗银行最新发布的研究报告或许仍能抚慰人心。花旗预计，下周即将公布的大量经济数据难以乐观，经济进一步放缓的征兆将更加明显，结合昨日的贸易数据，将降低下半年继续紧缩的可能性，除非通胀意外上升。该行进一步指出，当通胀也在下降时（该行预期6月CPI为7.1％），政策制定者进一步紧缩货币政策的动机有限。　　

　　继6月份“围猎凶悍私募”结束之后，我们总结发现跟踪私募运作不失为短线获利的捷径。由于掌握着国内各营业部最活跃私募的操作信息，所以在个股操作的成功率上就自然稳健多了。7月份是关键的一个月，经过连续下跌后我们虽然不能马上在盘面上看到有什么起色，但是从机构交易的真实数据来看，包括QFII、社保、券基在内的各类机构已经开始不断加大入市资金额度，尽管活跃度还比不上私募，但是这里面蕴藏的机会却越来越大。　　

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