虽然沪指在上周创出了新低，但是深成指并未突破8888点的低点，与此同时，虽然部分蓝筹股不断杀跌，但绝大多数个股已经拒绝新低，不断上涨。因此，首席研究员认为，虽然大盘还有所震荡，但很多个股阶段性底部已经出现了，本周或许是投资者扬眉吐气的一周。

　　事实上，从技术角度来看，首席研究员曾在6月末沪指收月线的时候，表示7月将有一个惯性下冲的过程，有一根下影线。但由于7月可能是投资者的“翻身之仗”，这根下影线肯定不会太长。而截至上周五，这根下影线已经很漂亮的画出，在“五穷”、“六决”之后，“七翻身”的行情有望展开。此外，历史上月Ｋ线在出现15％以上的跌幅之后，次月至少会出现跌势趋缓，出现回升。据此，6月份月K线跌幅达19.85％，7月份收阳的概率较大。

　　而七月能展开反弹，取决于管理层对市场的明确支持。日前，证监会副主席范福春在接受记者采访时，拒绝向记者评论当前的证券市场与具体点位，但他向记者表示，“你可以去看看前两天新华社的文章”。证监会副主席的这一表态，说明新华社的《通信》基本代表了官方的观点。而新华社副总编辑吴锦才表示，新华社从来不参与托市或者打压指数的报道。对于此次新华社再用“老标题议新事”，这次的文章也是从政治的高度以及经济的角度看问题，但并不是所谓的新华社“救市檄文”。吴锦才透露，前几天我还签发了一个稿子，叫《A股已到战略建仓点》，当时沪指在2700点左右。目前股市的暴跌是有些不正常的，从各种指标和实体经济角度来看，早在上一轮市场跌到3000点时，就已经可以下战略建仓的结论了，因此他最终签发了这个稿子。

　　因此，对于新华社的那篇文章我们可以判断，虽然不是管理层授意的救市文章，但是却得到了管理层的认可，表达了管理层的对当前股市的看法。从某种程度上来讲，我们可以约等于管理层的“救市檄文”。

　　不过，距离17号统计局公布CPI数据的日子越来越近了，而加息的脚步声也越来越近。首席研究员依然认为这是近期行情的唯一利空，而且加息的可能性非常之大。一位接近货币当局高层的人士处获悉，过去两年时间没有大幅提息，并及时扭转实际负利率的有两大原因，一是决策者还是希望低通胀、高增长这一黄金增长格局延续得更长一些，不希望加息把经济打下去；二是认为加息对于食品性和结构性通胀效果不大。不过，回过头来反思，一直以来央行的利率政策太温和了，使得企业和投资者并没有充分意识到价格风险，而丧失了警惕，造成了企业应该收缩时不收缩，投资者该退出时不退出。中央智囊魏加宁说，“目前是尽快改变负利率的时候了！加息是必要的，从一个国家的经济发展来讲，负利率不应该是持续状态。”

　　然而，从目前的情况来看，短暂的加息，并不会影响7月行情的“翻身之仗”，充其量只会引起当时行情的剧烈震荡而已。事实上，我们需要反思的是，招行、平安、中国神华什么时候轮番跌停过？最有价值的股票跳水，恰恰证明阶段性底部的来临。（首席研究员） 本文选自《大行情》