买基不成蚀把米 基民倒在黎明前

　　成败皆因散户化

　　“亏损较少的基金赎回较大，而亏损严重的却较少赎回的现象，与我国当前基金持有人散户化特征浓厚密切相关。”中央财经大学证券期货研究所所长贺强表示。

　　数据显示，我国开放式基金的散户化特征日益明显。2007年开放式股票型基金、开放式混合型基金个人投资者比例，由2006年的77.57％和82.11％上升到94.37％和95.98％。

　　基金持有人的散户化，在一定程度上也导致了基金投资行为的散户化，有人甚至戏称基金是股市的最大散户，由此形成了基金的助涨助跌效应。今年以来投资者对股市信心不足，基金的首发和销售都遭遇“寒流”。为了维持适当的流动性，以便应对随时可能发生的基金赎回潮，一些基金不得不抛售部分股票。而抛售股票却造成了基金重仓股继续下跌，进而引起基民更大的赎回意愿。

　　专家指出，长期以来我国基金公司的散户化和基金业偏股型基金独大导致的结构性失衡，是造成我国基金业规模从急剧扩张又急剧缩水的主要原因。

　　2007年，股市火爆导致基民排队申购，一些基金甚至创下千亿认购记录，出现按比例配售的盛况。

　　与此同时，基金公司迎合投资者，大力发展偏股型基金，使偏股型基金规模占比一度超过90％。统计显示，去年成立的50多只基金中，只有3只是低风险产品，其余全为股票方向基金。

　　现在的冷清恰恰成为对基金业急功近利的讽刺。新发基金募集期延长，成为今年的一道新景观。据统计，今年以来已有10多只基金公告延长募集。此外，新发行基金的平均规模也在大幅“瘦身”。

　　市场的低迷，迫使各家基金公司纷纷出招应对。多家基金公司开展银行代销渠道的基金定投费率优惠，也有多家基金公司推出网上申购费率优惠活动。此外，基金停收管理费也再次出现。但这些在短期内都无法打动基民老李们的心。

　　“基金也应当追求风险收益的均衡发展，从长期里追求最大利益，而不应一味受短期利益的诱惑。”渤海证券研究所副所长谢富华建议。

　　贺强则建议，要完善市场基础制度建设，尽快推出做空机制，改变基金行业在单边市场靠天吃饭。