端倪初现 市场底正在形成中？

　　高位看多与低位看空

　　股市这个东西说来也怪，大盘上涨时，看多做多的人会越来越多，好消息也会越来越多；而大盘下跌时，越跌越看跌，投资者则越来越恐慌。为什么恐慌者多了起来？据说是坏消息越来越多。如今这一幕每次熊市后期都出现过，2005年接近998点时出现过，1992年底接近386点时出现过，1994年7月接近325点时出现过。原因是黎明前的黑暗往往是最折磨人的。本周二大盘跌破2700点时，以往让投资者看好的招行又一次跌停了，周三中国平安跌停了，周五煤炭股群体全线暴跌……

　　按理说，股价大幅上涨是风险的凝聚，股价持续暴跌是风险的释放，但心理上的趋势往往会导致多数投资者越涨越看涨，越跌越看跌。尤其是没有经历过大熊市的新股民更容易出现羊群效应。在这种情况下，正确的舆论导向极为重要。本周新华社发表文章，认为在我国经济基本面总体看好的情况下，股市完全可以实现稳定健康发展。

　　虽然近期大盘仍在创新低，但市场异常活跃。一是大盘走出独立行情。在隔夜国际油价再创新高和美股暴跌的情况下，周四沪市虽然大幅跳空低开，2600点被快速击破，尾市却收复了2700点大关，拉出难得的阳线，表明市场的抗击打能力大大增强；二是个股行情相当活跃。尽管基金重仓股对大盘狂轰乱炸，市场却极为平静。周二招行跌停虽然导致沪市大跌84点，次日平安的跌停却没有影响大盘以平盘报收；周四在多家权重股大举杀跌且周边市场不稳的情况下，沪深两市却双双低开高收；周五权重极大的煤炭板块全线跳水，沪市仅仅小跌33点，深市更是收出红盘。

　　为什么指数越低市场越活跃？原因很简单，由于市盈率大幅降低，股票的投资价值逐渐显现，投机机会也大大增加。据统计，到6月底，沪深300市盈率已降到15.8倍，招行、浦发银行和中信证券的市盈率居然在10倍左右。安全边际自不待言。耐人寻味的是，近期不少所谓的专家却对越跌越低的股市看法越来越悲观，某券商的一位首席经济学家去年6000点时坚决看8000点，这几天却在研讨会上疾呼熊市来了，赶快抛出手中的筹码。为了表示自己的诚恳，该先生在各种场合多次为去年看高8000点导致众多投资者损失表示道歉。

　　对于这位经济学家的诚恳态度，我们表示敬意，但对于其在2600点继续看空，号召投资者抛出手中筹码，不由捏了一把汗——万一投资者听君一言割肉，割到了地板上怎么办？难道以后为看空失误再一次道歉……（王利敏 本文作者为知名分析师）

　　远水难解近渴

　　股市“病”了，且“病”得不轻。有朋友见“病”就开出治病“药方”，如以下所列:

　　一、针对大小非减持，征收特别资本利得税，专项用于成立股市平准基金；二、改革目前的增发制度，再融资全部实行配股，公司的实际控制人和第一大股东必须参与配股，经半数以上流通股股东通过方可配股；三、推动200亿美元的QFII入市计划；四、在不少股票已跌破发行价、增发价甚至逼近净资产乃至跌破净资产的情况下，鼓励上市公司回购自身的股票；五、鼓励地方政府通过资产注入等多重手段和方式，做大做强上市公司以及推动产业升级，上市公司做大做强之后可良性再融资，从而实现良性循环；六、融资融券，融资先行，分步实施。在控制风险的前提下，推动券商、机构的融资，分步实施融资融券；七、恢复实施“市值配售”，增加套牢一族的收益；八、在公司分红方面作硬性规定、新股发行审批从紧等。

　　世上还是好人多，海峡对面也有人开出“药方”，据说对我们的股市也有好处。据报道，台湾当局最近通过“重新检讨放宽基金投资涉陆股之海外投资比率”，将投资大陆挂牌上市有价证券的比率由现行的0.4％放宽为10％。至于现行台湾证券业者投资港澳H股、红筹股比率不得超过10％的限制则予以取消。台湾当局表示，为协助台湾金融业以更有利的条件进入并开拓大陆及港澳市场，放宽现行台湾证券投资信托事业募集的基金、全权委托投资资产及台湾岛外基金投资大陆地区有价证券与港澳H股、红筹股的投资比率。

　　据统计，岛内发行的亚洲区域型基金总规模约为1978亿新台币（约合人民币456亿元），若比例放宽至10％，此次可望松绑45.6亿元人民币。

　　又是一场空喜欢，45.6亿元人民币也太少了，消息满天飞，结果只有上海A股市场一个小时的量。看来远水难解近渴。

　　事实上，想要A股立刻返身向上的“猛药”很少，但还是存在的，但“猛药”虽好，总会有不良反应。

　　这里重温一下《三国演义》之华陀刮骨疗伤的故事，看看有否启发。东汉建安二十四年（公元219年），关羽在战斗中右臂被曹仁射中一箭，箭头有毒，毒已入骨，又青又肿，不能动弹。名医华佗听说关羽箭伤不愈，表示能为他割开皮肉，刮骨去毒。手术进行中，华佗刮骨的声音悉悉刺耳，周围的人心惊胆战，掩面失色，而关羽却依然饮酒弈棋，若无其事。等到华佗刮尽骨上的毒，敷上药，缝上线，手术告成，关羽大笑而起，高兴地说:“先生真是神医。看，我的手臂已经伸屈自如，毫无痛楚了。”华佗也说:“我一生行医，没有见过像您那样沉着坚强的人，真是大丈夫也！”

　　刮骨疗伤效果是好，但“华佗刮骨的声音悉悉刺耳”，能忍住这样剧痛的能有几人？大丈夫真英雄也就关羽一人。联想到股市，也许只有经历了剧痛，才能“病愈回春”吧。 文兴