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　　昨日是6月份行情的最后一个交易日，沪指盘中一度创新2603点调整以来新低，成交量进一步萎缩至629.53亿，再次刷新调整行情以来的“成交地量”。统计数据显示，整个6月跌697.25点，跌幅高达20.31％，创近十四年的最大月跌幅纪录。截至本周一，上证综指半年累计跌幅更是高达48％。不过首席研究员注意到，虽然周末加息预期落空，但是市场的消息面并没有平静，加息已经到了非实时不可的地步。

　　而对于市场而言，首席研究员认为，在当前政策不断推动行情稳定运行的情况下，强烈的加息预期已经成为了当前股市唯一的利空因素，这就像“另一只即将落下的靴子”，让市场久久不能平静。

　　事实上，按照首席研究员的猜想，如果上周美联储加息，为中国央行提升了加息空间，那么是一件对双方都有好处的事情，但是美联储却维持利率不变，这使得央行在目前热钱不断流入的情况下，增加了宏观调控的难度。不过来自昨晚的消息，欧洲央行行长特里谢可能选择本周支持升息，这由使得当前央行加息的预期再次升温。与此同时，昨日中国央行行长周小川在巴塞尔发表基调强硬的讲话，他说，加息不是央行唯一的政策工具选择，但加息的可能性总是存在。《华尔街日报》分析，在他发表上述讲话之前，管理层于6月20日上调成品油价格，在大宗商品价格继续急剧上涨的情况下，这一讲话将加剧国内的通货膨胀压力。

　　事实上，当前中央智囊也建议通过加息来改变当前经济面临的困难局面。国务院发展研究中心宏观部副部长魏加宁说，今年是改革开放30年最困难的一年，这种困难体现在不确定性大，决策困难。目前，宏观经济出现滞胀的可能性加大，应该加强警惕。应该在货币政策上实行釜底抽薪，在汇率上，加大升值幅度，以打压升值预期，抑制热钱流入；另一方面，大幅加息，改变目前的负利率的情况。

　　他的理由是，加息是必要的，一个主要的理由是从经济发展来讲，利率不应该是负利率，负利率等于是把资金的价格扭曲了。所以理想的政策取向应该加息，改变负利率情况。目前的通胀水平达8％左右，而一年期定期存款利率只有4.14％，如果实现正利率，加息幅度将达3个百分点，在人民币升值的情况下，大幅加息是否会加大热钱的流入呢？魏加宁表示，许多资金是冲着人民币升值或者资产价格上涨来的，单纯套取利差的资金量并不大，不必太过担心。

　　在首席研究员看来，央行加息的可能性很大，甚至说何时加息只是一个时间问题。但首席研究员希望加息的速度越快越好，因为在6月已经深度下跌20％、半年跌幅48％的情况下，行情继续向下的可能性已经很小了。但是如果加息的阴影始终悬在A股头上，将不利于行情尽快的走出底部。

　　而按照技术派的经典理论，6月K线大幅下跌之后，即使7月反弹，也会留下一根下影线。虽然这个下影线不长，但首席研究员希望是加息所带来的，而这一结果，意味着股市的中期底部的确定。（首席研究员）