昨日首席研究员明确的指出，“管理层的急不可耐与投资者的沉着冷静之间，共同为较大力度反弹行情的到来，营造出了腾挪的空间……，一个参与蓝筹股投机反弹的机会，已经摆在了我们面前……”，当行情如约反弹之后，我注意到有业内人士惊呼，又到砸锅卖铁买股票时！在首席研究员看来，当前仍有轻仓参与反弹行情的价值，但砸锅卖铁买股票似乎还为时尚早，风险控制仍是当前的第一要务，毕竟中国经济走到了转型的十字路口，存在着无限的可能与巨大的不确定性，A股的二度腾飞还需要假以时日，千万不要抱着侥幸心里豪赌全仓下注，现在还只是“小赌怡情”时间。

　　有两条来自证监会与央行的“小消息”引起了首席研究员的关注，一方面在尚主席讲话之后，市场传来了证监会批新基金的消息，年内第57只基金即将发行，另一方面，本月7号央行宣布的上调存款准备金率，将在今日开始正式实施。在没有正式利好出台之前，这两则消息将成为反弹行情途中的拦路虎。

　　也许有投资者并不理解，毕竟证监会批新基金是一则新的利好消息，而央行提高存款准备金率，则是已过气的老利空。但在首席研究员看来，批新基金这则新利好，如果“捆绑”住尚主席最新的讲话，那就会变成利空。现在市场普遍将尚主席的讲话，理解成救市新政将出，而此时新基金不合时宜的获批，如果被市场视为即是救市政策，那无疑将成为“不过如此”的最大利空，毕竟救市新政策仍是“老办法”，就已经很让人沮丧了，更何况这个“老办法”已经被反复证明是无效的。新基金目前自身都面临着发不出去的尴尬，纷纷等着管理层通过救市来救基金，指望新基金来救市可谓是缘木求鱼。

　　所以在这个敏感的时间点，证监会批新基金的动作，容易引起市场的误会，一旦管理层救市新政迟迟不出，那么缺乏耐心的投资者，是不会对新基金发行买账的，希望管理层能赶在市场热度尚未消退前，尽快拿出有针对性的托市方案，而不要让市场误会加深。

　　至于央行的提高存款准备金率这个旧的利空，虽然上调后存款准备金率将达到17.5％的历史高位，但由于已被市场提前消化，本身的杀伤力也许并不大，但容易勾起市场对周小川行长要“采取更为强硬的政策以对抗通膨”的回忆，加之随着周末的临近，投资者不得不担心年内第一次加息将以出其不意的方式空袭股市。在这个时候银行间无风险收益的上升，相对于股市高风险暴跌的危机，将体现了前所未有的吸引力，资金或以加速度重新流回银行。

　　而真正令机构忧虑的仍是成品油价格上涨，对于CPI的刺激作用，随着基础性原村料价格的不断攀升，在第三季度CPI增速面临着向两位发起冲击的可能。而基于我国特殊的国情，众多的下游相关产业，在发改委限价令的限制下，难以顺畅的将成本的压力向外转嫁，加之人力成本的升高，多数企业的利润将受到前所未有的冲击，上市公司整体三季度的业绩或遭遇增长“拐点”，更有越南股市在其经济遭遇恶性通胀之后，极限的“跳水”表演就近在眼前，这不得不仅国内机构为看似相同的经济形势惊出一身冷汗，既然发改委有勇气在奥运会之前，提高成品油价格启动宏调的变调，那么此前所谓的奥运因素将支撑股市发动一轮行情的说法就已不复存在。

　　我想我们应该响应尚主席的号召，以积极的心态参与反弹行情，但“锅碗瓢盆”仍要最大限度的保护好，股市有风险，生活仍要继续！

　　现在还没到与市场主力“拼刺刀”的时候。 (首席研究员)