尚主席振臂疾呼要求“全力”维稳，但市场却并不领情，一年来最低的地量充分显现出投资者“不信任”的心态。至少在证监会切实拿出有效救市方案之前，投资者更倾向于“看看再说”。首席研究员十分理解市场“期待又怕受伤害”的心理，毕竟从股指从6000点的“高空”垂直极限下跌，要重树信心需要时间，并且管理层此前在3000点一线的两大救市措施（调低印花税、规范大小非解禁），已彻底宣告失败，要走出救市无效的阴影需要证监会拿出“药效”更大的实质性利好。在首席研究员看来，管理层的急不可耐与投资者的沉着冷静，共同为较大力度反弹行情的到来，营造出了腾挪的空间。

　　实际上，尚主席“唱多”的讲话还是起到了效果的，在央行已明确近期加息与成品油价格上调，及海外股市走弱的多重利空打压下，若不是尚主席及时的“吹风”，沪指再向下跌200点也并不稀奇，因此管理层虽然在短期内没令行情反弹，但也达到了止跌的目的。本文选自《大行情》VIP版内容，了解详情点击

　　从目前的情况来看，尚主席救市的心情十分急迫，远在美国谈判期间已经发出“稳定”的呼声，而回国之后来不及休息，在周日就具体部署了“全力维护资本市场稳定运行”的工作，如果不出意外，在行情的连续逼空之下，新一轮的救市“组合拳”即将打出。我倾向于认为，已经筹措到位的融资融券将作为第一张牌打出来。从证监会的角度来看，从2006就开始规划并不断演练的融资融券，在技术上已经十分成熟，加上券商的规范运营也捏合到位，在资本市场这个层面连“东风”都不欠了。

　　至于央行的大力配合，目前时机也相对比较成熟，一方面，周小川此前曾提出“加息将考虑股市承受力”，而在目前即将加息的情况下，通过配合证监会使资本市场与货币市场互联互通，增加股市的“承受力”相当的有必要，更何况在“从紧”的货币政策之下，通过融资融券的开通，为商业银行多找到一条盈利的渠道，也是央行所乐于见到的，另一方面，尚主席日前提出了“继续完善与相关部门协作配合，完善对政策出台和实施的统筹安排，形成共同推进资本市场稳定健康发展的政策环境”的要求，这是很直白向央行发出的求救信号，作为“一行三会”中的“老大”，央行不会置尚主席的请求于不理。

　　而一旦融资融券开始试点，将强化蓝筹股的市场地位，毕竟从海外的经验来看，融资融券的重要对象主要集中在蓝筹股群体。预计随着融资融券影响力逐步扩大，未来蓝筹公司将继续成为市场主流资金流向的焦点，上市公司的两极分化进一步加剧，具有融资融券资格的证券可望获得“流动性溢价”，从而导致蓝筹股将会开始新的一轮“价值重估”。

　　而对于投资者的冷静与理性，首席研究员也倾向于认为，在股指不断下跌市盈率越来越能突显上市公司价的当前，有利于促成展开一轮反弹行情。

　　虽然当前宏观经济面临着增速减缓的风险，但从短期来看，上市公司的中报业绩的增长仍然强劲，毕竟在经过改革开放30年的努力建设之后，我国在很多行业具备全球最完整的产业链，中国制造业的优势短期内并不会受海外市场较大的冲击，上市公司的高速增也难以止步。从我们掌握的统计数据来看，截止19日为止，已发布业绩预报的395家上市公司预计上半年合计实现净利润338.87亿元，同比增幅为71.67％，较其一季度的净利润同比增幅高出31.88个百分点。其71.67％的合计净利润同比增幅已追平去年同期72.39％的同比增幅。与此同时，上述395家公司中，预计中报净利润同比增幅高于100％的多达112家，几乎是去年同期的一倍，而预计中报净利润同比下滑的则比去年同期减少了9％，为91家。

　　换言之，在同样高速增长的背景下，随着股指的不断下跌，当前股市的投资价值已经超越了去年同期，投资者的理性很快就会意识到这一点，具备强势竞争力的龙头上市公司，仍将是资金不断追逐的目标。

　　一个参与蓝筹股投机反弹的机会，已经摆在了我们面前……(首席研究员)