上周五的行情，首席研究员在当时的首席视点中很明确的提出，“尚主席紧急接受采访是对熊市的终结”。甚至在最后一段对行情进行了深刻的描述，“就今日的走势来讲，在开盘半小时之内，如果行情出现短暂的惯性下跌之后，重拾强势，同时很多个股拒绝下跌，持续走强，那么则可以看作是机构的洗筹和新一轮升市的开始”。事实上，上周五的走势就是如此，如果客户能够克服恐惧，在当日的惯性下跌之后抄底，应该是有所获利的。

　　那么，本周行情是继续惯性下跌，还是由此展开一轮上涨？相信是很多客户更为关心的问题。如果我们详细的分析了近期行情运行的脉络，相信大家能够很好的看清的未来行情的运行格局。

　　首先从政策面来讲，管理层将全力维护当前股市的稳定运行。首席研究员注意到，尚主席上周五在美国接受《上证报》的独家采访稳定股市之后，回国之后在昨晚（6月23日）进一步强调要“全力维护资本市场稳定运行”，我们认为，尚主席在当前股市的相对低位，用上“全力”二字，来修饰“维护行情稳定”，已经是一个极大的利好预期了。而对于近期股市诸如“政府已放弃救市”、“即将出重大救市社论”等破坏市场稳定的流言，尚福林主席指出，“在股市调整过程中，出现了一些涉及资本市场的谣言，少数别有用心的人大肆散播各种虚假不实信息，扰乱市场正常秩序，加大了市场不稳定性。要采取切实有效的措施，加大对涉及资本市场谣言传播等违法违规活动的责任追究，严厉打击、坚决惩治恶意造谣惑众的行为”。这一澄清，将排除近期一系列不利于股市的负面因素，进而从消息上稳定股市。

　　事实上，首席研究员也察觉，机构正在对未来的反弹行情有所布局。首席研究员将近期行情的运行划分为两个阶段，一是6月3日－17日的“十连阴”；二是6月18日－20日的“暴涨暴跌”。通过金融界赢富数据统计得出，“十连阴”期间券、基账户竟然还是净流入10.7亿。特别是在令所有投资者谈之色变的灾难期间的6个交易日（6月10日－17日），券、基账户净买入79.3个亿，真是越跌越买，肆意搜刮暴跌过程中，散户手中的廉价筹码。

　　而在第二阶段的暴涨暴跌更是令投资者触目惊心——上周三暴涨5.24％，上周四暴跌6.54％，上周五一度暴涨5.8％……行情在阶段性低位惨烈的巨幅震荡，应该也是在历史上少有的极端行情。而在行情巨幅震荡的3天，中信证券自营席位已经净买入8.2亿，成为绝对做多的主力，并在暴涨卖出、暴跌买入的精准节拍中，获得了巨大的收益。

　　事实上，机构投资者在“十连阴”的过程中不断买入，在股指阶段性低位暴涨暴跌，已经获得了大量的廉价筹码。可以负责任的讲，一般人都在阶段性低位的暴涨暴跌中拿不住筹码，心态不好的投资者，甚至会在这种“大悲大喜”的行情中“疯掉”，至于那些没有卖的，估计都是4000点以上，被深深套牢的投资者，他们已经失去了割肉的勇气。

　　因此，当前行情不管是从政策面，还是机构的布局来看，都孕育这一波幅度较大的反弹行情。事实上，目前上证指数静态市盈率约为23.1倍（不考虑其他因素，这一水平已接近2006年5月初1500点水平），已经为行情的反弹提供了价值保证。（《大行情》首席研究员）