东方证券的观点：在沉寂多日以后，中科英华（600110）开始了新的资本运作。这次的运作不同于以往的只做加法，也开始策略性做减法。具体来讲，经过多年的努力，公司的热缩资产盈利状况依然不够理想，拖累公司整体表现，在保留部分电线电缆可用的资产外，选择对外出售该类资产，以达到提升公司整体价值的目的。我们在年报点评里提到公司有一个远大的发展目标，但作为一个实力尚不够雄厚的公司，实现如此的战略必然面临短期的压力，特别是资本的压力，战略伙伴强大的资源及资本市场资本的支持显得尤为重要。基于现在的对部分资产作减法，换一种角度可以理解为以公司当前的实力，无法覆盖如此宽广的产业链，做好最有实力的就是最好的选择。

　　公司将以1元/股的价格收购科润创业60％股权，使得科润创业成为公司的控股子公司，公司的创投业务走向前台。而根据审计资料，2008年3月31日，上海科润的净资产为148,394,994.14元，2008年1-3月的净利润为10,681,429.73元，其盈利状况上佳。

　　科润创业注册资本1.5亿，是产权交易所最早的会员之一，久游网就是其运作的项目之一，并且其仍有部分久游的股权，当前也仍有一批新经济项目尚在孵化中，同时，对矿产的投资也是其擅长，创业板的推出将为其带来大发展的契机。

　　大致推算，本次的资本运作将能提升公司每股收益约5分钱，本次的资本运作无疑是正面的，最重要的是，本次的运作将优化公司产业结构，使得管理层能把精力放在更能产生效益之处。我们的投资评级依然是增持，但考虑到预期中的铜矿注入依然未能启动，久游上市仍需等待，二次增发也受到压力，市场环境也发生恶化，相应调整目标价至20元。