提示：

政策面：不要忽视证券界三大报纸的今日头条文章，点击《证券报头条：证监会批基金乱砸盘》；板块：昨天跳水中主力控盘的两大板块表现良好，点击《跳水中两大板块“毫发未伤”(附股)》；点睛个股：《传三重利好引来三大私募建仓》

　　主力更多动向：

　　QFII再巨资买入1黑马为压低成本下周暴涨

　　基金响应国家意识联合增持1只股强势突破

　　主力短线哄抢1增仓黑马股下周必涨无悬念

　　尽管前几日略有反弹，但仍未改变首席研究员对行情谨慎的判断，并提出“如果投资者一旦发现市场误解了范福春的讲话，那么由此所带来的利好预期将会烟消云散”。相信如果不是首席研究员的警示，很多投资者都会被昨日两市最后一个小时的下跌所套牢。而今日又是“5.30”一周年纪念日，昨日沪指收盘甚至比“5.30”重创后3404点（6月5日）的低点还要低3个点，似乎市场已经做好了再次“5.30”重创的准备（虽然在今年4月财政部已经通过降低印花税对去年“5.30”间接“纠错”）。

　　不过似乎管理层意识到这一点，在今早《中证报》头版，证监会有关部门负责人日前指出，基金公司在维护资本市场稳定方面要有大局意识，要坚持价值投资、长期投资和规范投资理念。有地方证监局在对辖区基金公司进行检查时发现，目前存在的主要问题包括，部分公司对维护稳定的重视程度不够，没有提到应有高度，落实不到位。

　　首席研究员注意到，这是自今年管理层救市以来，第一次正式提出类似于要求基金公司“讲政治”的书面消息，当然对行情具有一定的稳定作用。而目前情况来看，今年24只已完成募集基金仅募集727.7亿元。11只偏股型基金共募集243.35亿元，平均募集规模为24.15亿元，而2007年共有31只偏股型基金成立，共募集2711.95亿元，平均募集规模为87.48亿元。因此，虽然管理层有救市之心，但股票型基金的规模大幅下降，极大的减少了资金入市的动力，一年之后的“5.30”下跌的可能性更大。

　　事实上，昨日市场有几条消息显示，当前市场仍然处于弱市：

　　一是中小板面临破发危机。刚刚登陆中小板的滨江集团(002244)作为一家房地产公司显然也受到影响，涨幅仅为19.65％，创IPO开闸以来中小板新股首日涨幅最低记录。显然，在目前这种市场情况之下，如果管理层再不采取行动，IPO将会在“601”军团集体破发之后，中小板也将会面临集体破发的窘境，而这种情况，将会对当前即将推出的创业板造成巨大冲击。

　　二是资金面持续趋紧。央行统计数据显示，截至2008年3月末，存贷比突破75％上限的为中信银行、招行、兴业银行、民生银行、恒丰银行5家；截至4月末，再加上华夏银行、深发展，突破上限的达到7家。有分析认为，近两年的贷款狂飙和存款慢步走，以及在年初以来的贷款规模监管之下，出现了严重的资金饥渴症。而在通胀严重以及资金趋紧的情况之下，宏观经济出现滞胀的概率将会不断增大，而这也将增加投资者对宏观经济的悲观预期，整个A股市场的价值中枢有可能因此下移。

　　当然，还有昨日首席研究员所提到的，诸多资金面的困境。比如上海日前制定《上海市国有企业投资监督管理暂行办法》，严格限制企业从事期货投资、股票投资和委托理财；温州民间资本正在以各种形式“回归”银行；上周A股持仓账户增加12.23万户，日均新增股票账户数今年以来首度降至5万户以下等等，这些都意味着，尽管当前管理层不断的发行基金来稳定股市，但是资金的供给远远达不到资金的需求，政策市的托盘短期内显得有心无力。

　　因此，首席研究员仍然没有改变近期一直坚持的管理层，行情在3000点附近，政策的救市和市场的下跌正在产生激烈的博弈，但如果管理层不能采取有效行动，推出实质性的制度变革，比如创业板、股指期货、融资融券、发行制度等一系列制度创新，行情将再次陷入“无效市”，失去资源配置功能，也令投资者丧失信心。（首席研究员）