特别提示：

精研TopView数据，私募有绝招，点击查看：《私募操盘手绝密操盘笔记》；

震荡中只有主力资金眷顾的强势个股才有机会，点击：《本周最有可能暴涨的彪股》；

新股九阳股份第一个交易日换手83%，究竟谁在买？点击：《顶级券商评估九阳股份最高估值》；

这两天军工板块有异动，不知您觉察没有？点击：《下一个重组板块已经暴露》

　　更多主力动向：

　　私募低吸1只金股半年报行情即将启动

　　私募尾盘拼命吸货1黑马上涨潜力巨大

　　1牛股买点凸显权威机构尾盘巨资买入

　　传：私募快进1只热点股明日可能卖出

　　从K线图形上来看，上周深成指回补了“4.24”的跳空缺口，但是沪指由于权重股的护盘，仍然和缺口存在一定距离。虽然昨日行情再次出现护盘迹象，但是首席研究员并不认为下跌结束，沪指进一步下跌并在本周回补缺口的可能性非常大，而当行情再次逼近3000点附近的时候，管理层是否会加快股市制度建设步伐，并出台实质性政策支持股市发展，将成为未来行情是否回暖的重要标志。当然，由于管理层的救市意图仍然在和下跌的市场之间进行博弈，以及资产重组板块不时闪现亮点，下跌的过程也是异常曲折，操作难度也会很大。此外，短期内令首席研究员担忧的，还有资金面的状态，以及成交量的持续低迷。

　　事实上综合来看，目前管理层采取的两种救市措施，并没有取得预期的效果。一是传言中王副总理要求基金“讲政治”，以及“5.12”地震后证监会打电话要求基金公司保持股市稳定。虽然我们看到机构投资者持续净买入，但是行情仍然在量能萎缩的情况下不断下跌。我们注意到，虽然近期机构投资者仍然在不断的进场，但是成交量却不断萎缩，行情也缺乏支撑力度。综合分析显示，5月15日至21日间的5个交易日，QFII资金5个交易日中继续保持净买入，其间累计成交35亿，净买入约5亿。在资金具体流向方面，数据显示：大盘机构资金共净流入85.4亿，机构数增81家，机构持仓增加0.32％，达17.349％。从沪市板块资金流向观察，机构资金主要流向银行、煤炭、电力三大权重板块，资金分别净流入28.1亿、33.7亿及6.7亿。其中，煤炭板块机构资金已经连续12个交易日净流入。市场的成交量不断萎缩，机构净买入只能说明一个问题，其他资金流出的更多。这中间，有资金的净值损失，也有散户投资者离场退出。

　　二是管理层采取经典的调控手段，抑制资产供给、扩大资金流入并未取得实际效果。近一段时间，虽然进入基金发行的历史高峰期，但是基金赎回压力确实比较大。很多基金已经不能承受。新发基金也不是很好。而在扩容方面，今年时间已过去近半，而在5个月的时间内，仅有四只大盘股发行，分别是中煤能源、中国铁建、金钼股份和紫金矿业。而去年全年“601”家族新添22位新成员。其中中煤能源在一月份发行，中国铁建在二月份。三月份由于持续暴跌，A股市场的新股发行工作几乎进入了停顿状态，经历了接近一个月的“IPO真空期”。金钼股份和紫金矿业都集中在四月份。而在紫金矿业之后至今，还未见有新的大盘股IPO过会消息。大盘股IPO步伐放缓，中小板家族规模扩张也明显减速。今年前5个月仅有40家公司完成上市，还不到去年中小板新上市公司家数的三分之一。

　　此外，虽然上交所昨日晚间继续补充限制“大小非减持”的“指南”，但是今年是股权分置改革三周年，限售股解禁也迎来高峰。根据统计，今年将有1315.17亿股的限售股先后解禁流通。按照目前的市值统计，接近2万亿的解禁市值正鱼贯进入二级市场。

　　因此，摆在管理层面前的难题，是继续坚持这两种救市措施，坐以待毙，还是进行战略性调整，加快推进股指期货、融资融券等交易手段的制度创新，将决定未来行情的发展方向，也是行情质变的开始。（首席研究员）