机构洗盘结束 下周继续上攻

　　北城建：业绩大幅增长明确可期

　　●公司08年待结转的三个项目北苑家园(公园2008)、世华国际中心、尚源印象已基本完成销售，销售款已收回大部分，预计全年结转收入将达32.36亿元，收入明确可期。

　　●公司参股的国奥公司及五棵松公司所涉及项目在08、09将基本完成销售，09年将能确认大部分收入，另世华水岸和世华诚合大厦目前也已销售大部，09年将确认部分收入，因此公司09年业绩可预期性非常明确，我们预计09年完实现结转收入51.57亿元。

　　●公司目前有广渠门36号地、来广营4号地、崇文区望坛项目、舟山长峙岛项目等共计约294万平米权益建筑面积的土地储备，这为公司09年以后的以及继续保持增长奠定了基础，且公司这些中广渠门36号地和舟山长峙岛项目为07年之前所获项目，成本较低，获利空间较大。

　　●公司除了房地产开发外还有北北苑南区、北小营、北动感花园等共计超过85万平米的土地一级开发项目，这些项目将是公司未来继续增加土地储备的有力保障。目前北北苑南区项目将很快进入挂牌阶段。

　　●综上我们预计公司08、09年公司净利润5.50亿元和8.78亿元，同比增长107.50％和59.77％，实现每股收益0.74元和1.19元。考虑公司营收盈利的确定性合高增长，我们认为公司09年的合理PE为20倍，目标价23元，给予买入评级。

　　(群益证券)

　　吉电股份：背靠大集团资产注入值得期待

　　●背靠大集团 吉电股份主营火力发电生产，可控制装机容量达85万千瓦，目前的实际控制人为中国电力投资集团，中电投承诺把其在东北区域的优质资产不断注入公司，以把公司打造成东北及蒙东区域的旗舰企业，公司未来的发展将很大程度上依赖于大股东的扶持。

　　●未来储备项目丰富 公司白山、通化热电近期将要建成投产；四平热电扩建、白城电厂新建、松花江扩建以及长岭风电项目已经全面展开。如果项目顺利的话，到2010 年，公司权益装机将达到400 万千万左右，装机容量翻两番的目标将得以实现。

　　●大股东承诺 资产注入值得期待 股改过程中，公司大股东吉林能交总和实际控制人中电投集团分别做出了资产注入承诺，预计08年将会启动，这成为公司股价助推器之一。

　　●短期经营压力较大 短期看，公司面临煤炭价格上涨的成本压力以及财务成本压力，短期公司经营较为困难，如若上半年国家不实施煤电联动或其他补贴政策，公司半年报不容乐观。

　　●08年众多可能的股价助推器 1、白山、通化热电顺利投产； 2、能交总启动资产注入(四平合营公司35.1％的股权)；3、 中电投启动白山、通化热电资产注入(60％的股权)；4、煤电联动。

　　●估值分析及投资建议 由于煤炭价格上涨且不能实施煤电联动，火电行业一季度业绩普遍大幅度下滑，很多公司陷入亏损，这种情况下PE估值很难客观反映电力企业的长期价值。这种情况下PB估值是更适于衡量电力股长期价值的指标之一。电力企业是资本密集性企业，具备PB估值的前提条件，另由于净资产的波动较小，更具稳定性和长期性，更能准确的衡量电力股长期价值。通过PB的比较可以看出公司估值处于火电板块的低端水平，考虑到08年业绩助推因素较多，故给与“推荐”的投资评级。

　　●投资风险：煤炭价格持续超预期上涨；煤电联动迟迟不能实施。

　　(山西证券)