受益通胀企业被看好

　　张晓东表示，目前较看好受益于通胀的化肥和农产品(000061)行业，以及煤炭等能源紧缺性行业。"我们估计农产品价格可能继续上涨。农产品价格的上涨，一定会对上下游资源、企业带来重大变化，因此要研究整个大农业概念。"另一方面，全球农产品的牛市也会拉动化肥需求。

　　张晓东所管理的另一只基金--弹性市值基金在一季度的第一重仓股是盐湖钾肥(000792)。该股被张晓东称为"化肥中的贵州茅台(600519)"--享受资源垄断下的高毛利率，从历史数据看，该公司每年除量增外还提价。同时，估值也较为合理。

　　张晓东对煤炭行业的评价是"供需关系偏紧将持续，行业保持较高景气"。2008年煤炭行业投资主要考虑两个主线：一是价格上涨，二是资产注入与整合。目前很多煤炭企业都是大集团、小上市公司的形式。如果采矿权问题解决，大同煤业(601001)定向增发顺利完成，预计其他一些公司也将在2008年启动对母公司的资产收购进程。看好集团本身盈利能力强、采矿权问题障碍小的企业。另外，中长期还应关注大型企业整合地方煤矿的进程。

　　美元反弹难改资源牛市

　　美林的报告还显示，有更多基金经理人认为欧元升值过度，美元过于便宜，同时金价和油价太高。而最近一段时间，美元兑一些主要商品货币的汇率出现反弹，兑人民币的汇率在远期无交割市场上的表现也开始反弹，同时，黄金价格开始下跌。

　　对此，陈亮表示，从大方向上来看，大家多认为美国次贷危机最重要的一个阶段过去了，正常的投融资秩序已经展开，但问题就在于实体经济，尤其是房地产行业的恢复是需要一定时间的。短期看，美元走强会对石油和金属、黄金价格造成一定程度的抑制，但从长期来看，大宗商品原材料的价格长期的牛市不会发生变化。

　　陈亮认为，这对国内有上游资源基础的这些公司来说，长期来看是一个好消息。对于中游一些制造业企业，大量使用钢铁、金属制造消费品和工业品机械，则完全取决于技术进步的能力，如果有办法消化吸收冲击，就可以得到比较好的投资回报率。